...UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS DIRECCIÓN DE DESARROLLO PEDAGÓGICO FORMATO UNICO DE PROGRAMA DE MATERIA Identificación de la Asignatura Programa académico Nombre de la Materia Docente Centro que orienta la materia Pre-requisito(s): Co-requisito(s): MAESTRÍA EN GESTIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Finanzas Corporativas Pablo Vélez Valencia Código Materia pablovelezv@gmail.com Centro de Gestión de Información y Semestre o Modulo Módulo I Finanzas Fundamentos de finanzas y Intensidad (horas) 24 Matemáticas Financieras Créditos 2 Justificación Toda decisión que se toma en una empresa tiene implicaciones financieras, lo que exige el desarrollo de conceptos y habilidades necesarias para entender, analizar y actuar de manera correcta sobre las mismas. Propósitos Formativos Objetivo General Desarrollar los conceptos y destrezas necesarios para que los estudiantes comprendan la gestión financiera empresarial como una herramienta que permite maximizar el valor de la empresa y de su trabajo. El curso se concentra en cuatro temas principales: a) b) c) d) La maximización del valor de la empresa como función objetivo El estudio y la toma de decisiones de inversión La financiación y la estructura óptima de capital La devolución de efectivo a los participantes Al finalizar la asignatura el estudiante estará en capacidad de: 1. Entender la relación entre riesgo y rendimiento, e identificar la diferencia entre el riesgo sistemático...
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...Jennifer Victoria Fierro Mata 03marzo 2012 En este ensayo se definirán algunos términos muy comunes en finanzas que cualquier Licenciado en Administración Financiera debe conocer, saber cómo aplicarlo o en su caso cuando las empresas lo están llevando a cabo, para así poder tomar decisiones más lógicas o al menos con más razonamiento. Entre estos términos a definir se encuentran el: Split, Split financiero, los tipos de dividendos (como el efectivo, por suscripción, en especie, y los demás que existan), y sus características. Empezaremos por definir el Split. El Split es la división de cualquier activo financiero, en especial acciones o valores en varias partes iguales, pero a pesar de que se divide el conjunto de todas estas partes sigue teniendo el mismo valor original, es decir el valor que tenía antes de su división. El Split afecta solo el valor en libres o el valor nominal de una acción, no del conjunto. Una explicación más entendible seria que el Split se da cuando una compañía o empresa decide hacer más grande el número de acciones que posee pero sin que estas aumenten su precio sino mas bien hacerlo más bajo y de este modo mantener la misma capitalización bursátil original, en otras partes el valor de la inversión total será más bajo pero se tendrán más acciones cada una con un precio menor. El cálculo del Split es: precio ajustado es igual al precio anterior al ex cupón multiplicado por las acciones anteriores todo esto dividido entre las acciones nuevas. ...
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...Trabajo de Tesorería En Moneda Nacional Optimización De inventarios y Cuentas por Cobrar Integrantes: Sebastián Fernández. Gonzalo Chandia. Índice Introducción | Pag. 3 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | Conclusión | | Bibliografía | | Anexos | | Introducción En el presente trabajo se establecen las correctas gestiones de la cuentas por cobrar y también la administración de inventarios a través de los métodos más comunes que se utilizan en las empresas. Es primordial decir que estos elementos tan fundamentales en la rentabilidad de una empresa, son componentes de los activos circulantes los cuales son muy importantes en la administración financiera a corto plazo, es decir la administración de los activos y pasivos circulantes, es una de las actividades más importantes y demandantes del administrador financiero. La meta será entonces encontrar el equilibrio entre rentabilidad y el riesgo que contribuya positivamente al valor de la empresa. El enfoque de este informe es la gestión de los activos corrientes, denominado comúnmente como Capital de trabajo, con el fin de mejorar las entradas de efectivos, es decir, la conversión de los activos corrientes a formas más liquidas. Todo esto debido a que cuando más previsibles son las entradas de efectivos, menor será el capital de trabajo neto que requiera...
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...Calaveras Vineyard GUSTAVO OCATVIO HERRERA OCAMPO A00313848 FZ 4007 – Finanzas corporativas avanzadas Calaveras Vineyard Antecedentes • NationsBank´s investment-banking group invita a Goldengate Capital a participar en un préstamo para la adquisición de Calaveras Vineyards. • El préstamo asciende a $4.5M; $2M a largo plazo, $2.5 línea de crédito revolvente. • Calaveras Vineyard es una empresa fundada en 1883 con una exitosa gestión de la marca a través del tiempo. Cuenta con 220 acres de los cuales 175 son viñedos. • Calaveras cuenta con 5 categorías de producto: 2 en el segmento super-premium (64.3% de las ventas). • Alta concentración de la distribución en el canal de mayoreo (67%). • Disminución de la demanda de bebidas alcohólicas excepto para la categoría de vinos. • 50% de los requerimientos de uva son obtenidos con mediante 2 contratos de largo plazo, una porción limitada del proceso de fermentación y el almacenaje de producto terminado estaba arrendada a un vecino • Evolución positiva de la rentabilidad gracias al aumento del precio promedio. • Proyecciones financieras ambiciosas (optimistas) • Valor de mercado de los activos se estima entre $5 y $7 M. • Actual gerente general y gerente operativo potenciales compradores (con participación de 85% y 15% respectivamente) FZ 4007 – Finanzas corporativas avanzadas Calaveras Vineyard Análisis cualitativo Fortalezas: • Empresa con abolengo. • Expertos en producción y comercialización de vinos (Saberhacer)...
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...Qué hacen o que son las finanzas? Tratan de la buena asignación de los recursos financieros en el tiempo y en el espacio. Las finanzas tratan de la incertidumbre, de los recursos financieros y de toma de decisiones. ¿Cómo me allego de recursos, de dónde los obtengo? ¿En qué aplico los recursos para lograr la asignación optima? ¿La asignación hoy es la misma que mañana? ¿Si tengo un peso hoy, cuánto debo tener mañana para estar igual o mejor por no consumirlo hoy? Qué pasa si no se logra el resultado esperado bajo el cual definí la asignación? Las finanzas son el arte y/o la ciencia numérica que facilitan la toma de decisiones respecto al uso de los recursos financieros a nivel personal, corporativo o gubernamental ante una realidad de recursos escasos, objetivos infinitos e incertidumbre futura. El estudio de las finanzas ayuda a tener claro: el valor del dinero, la relación riesgo-rendimiento asociado con cualquier decisión, y las posibilidades de arbitraje. ¿Cómo se dividen las áreas de estudio? Los mercados e instituciones financieras: Su objetivo es entender mecanismos tradicionales e innovadores que faciliten la transferencia de recursos entre agentes superavitarios y deficitarios. Inversiones: Enfocada al análisis de la asignación de recursos en distintas carteras de inversión para poder mejorar el rendimiento y disminuir el riesgo existente. Finanzas corporativas: Su objetivo es entender las decisiones de inversión, las decisiones de financiamiento y todas aquellas...
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...Universidad Tecnológica de Panamá Escuela de Aviación y Logística Facultad de Ing. Mecánica Finanzas Corporativas "Financial Assessment“ Profesor: Ing. Edgar Charris Presentado por: Fabiola Barrios 8-868-1897 Miércoles 22 de mayo de 2013 Introducción La firma consultora FEBP S.A, es la encargada de realizar la auditoria a la Productos Alimenticios Pascual, S.A. (PAPSA) perteneciente al sector alimenticio cuya principal actividad consiste en la fabricación y venta al por mayor de galletas, caramelos y otros productos alimenticios. En este informe se presentaran dos estados financieros de la empresa: Balance general (refleja los activos, pasivos y el capital de la empresa) y el Estado de resultado (refleja perdidas y ganancias). A su vez se realizara un análisis de las razones de liquides, rentabilidad y de actividad. Estados Financieros Analizados E:\5to semestre\Pascual- Fabiola Barrios.xls Balance General Muestra lo que posee la empresa (activos) frente a su financiamiento, que puede ser deuda(pasivos) o patrimonio (proporcionado por los propietarios) Estado de resultado Muestra las perdidas y ganancias de la empresa en un periodo especifico de tiempo. *en este análisis se reflejaran los estados financieros de el 2011 y 2012 Conclusiones En este estudio comparativo de los años 2012 y 2011 refleja que la compañía de Productos Alimenticios Pascual, S.A. Muestra un aumento en las razones de liquidez en el año 2012 lo cual indica que la empresa...
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...10/01/2015 UNIVERSIDAD RAFAEL LANDÍVAR MAESTRÍA EN FINANZAS FINANZAS CORPORATIVAS MF. ALBERTO AXT RODRÍGUEZ 2015 Cada acción representa un voto Sociedad /Acciones Compañía cerrada o pública Separación entre propiedad y administración Consejo de administración Escrituras y estatutos Finanzas corporativas es el estudio de la relación entre las decisiones de negocios, los flujos de efectivo y el valor de las acciones de la empresa. 1 10/01/2015 Balance General Pasivos Corrientes Activos Corrientes Deuda a largo plazo Patrimonio de los accionistas Activos Fijos Tangibles Intangibles •Acciones preferentes •Acciones comunes •Ganancias retenidas Valor total de los activos Valor total de la empresa para los accionistas Balance General Activos Fijos Tangibles Intangibles Pasivos Corrientes Capital de Trabajo Neto Activos Corrientes Deuda a largo plazo Patrimonio de los accionistas •Acciones preferentes •Acciones comunes •Ganancias retenidas 1. ¿En que activos de larga duración debería invertir la empresa? Presupuesto de Capital 2. ¿Cómo puede obtener la empresa el efectivo necesario para los gastos de capital? Estructura de Capital 3. ¿Cómo deben administrarse los flujos de efectivo de operación a corto plazo? Capital de trabajo neto 2 10/01/2015 Para hacer negocios, las corporaciones necesitan activos reales (maquinaria, instalaciones, marcas y patentes, etc...
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...CASO 1 “De La Torre” A) ¿Por qué las finanzas corporativas son importantes para todos los gerentes? El principal punto es para la toma de decisiones de inversión. Las finanzas corporativas nos permiten responder los siguientes puntos: - Cuanto invertir y en qué. - Cuanto debo de tener en caja (Nivel de Liquidez optimo). - En donde encontrar financiamiento con el menor costos posible y qué cantidad tomar de este. - Ver que una idea viable se forme y de resultados. - Cuanto debemos dar de crédito y que plazo. - Crea la política financiera - Realiza una planificación estratégica. Por último el director de finanzas hace recomendaciones de la cantidad a pagar de dividendos pero no toma la decisión final. B) Describe las formas organizacionales que una compañía puede tener desde sus inicios hasta una gran corporación. Lista las ventajas y desventajas de cada forma. 1- Propiedad individual. 2- Asociación (entre dos socios o un poco más). 3- Corporación (Sociedad Anónima). Propiedad Individual: Desventajas - El dueño corre con todo el riesgo. - Al inicio de operaciones, tiene que financiar todo en su totalidad. Ventajas - Se tiene todo el beneficio que generé la empresa. - El pago de impuestos solo se hace una vez. (La empresa y el dueño son uno mismo). Asociación: Desventajas - La responsabilidad con sus acreedores es ilimitada pero se distribuye en los socios de acuerdo a sus aportaciones o número de acciones. - Los dueños...
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...más reciente que pagó la compañía fue de 1.60 dólares por acción y se espera que los dividendos aumenten a una tasa anual de 6% por tiempo indefinido. Si cada acción se vende en 37 dólares, ¿cuál es su mejor estimado del costo del capital accionario de la empresa? (ROSS 421-422) ROSS, STEPHEN A.. FINANZAS CORPORATIVAS, 9th Edition. McGraw-Hill Interamericana, 02/2012. <vbk:978-1-4562-0587-4#outline(13.11.6)>. 5. Cálculo del costo de la deuda Shanken Corp. emitió un bono a 30 años a una tasa semestral de 7% hace siete años. Hoy, el bono se vende en 108% de su valor nominal. La tasa tributaria de la compañía es de 35%. a) ¿Cuál es el costo de la deuda antes de impuestos? b) ¿Cuál es el costo de la deuda después de impuestos? (ROSS 422) ROSS, STEPHEN A.. FINANZAS CORPORATIVAS, 9th Edition. McGraw-Hill Interamericana, 02/2012. <vbk:978-1-4562-0587-4#outline(13.11.6)>. 8. Impuestos y WACC Miller Manufacturing tiene una razón de deuda a capital accionario fijada como meta de .45. El costo de su capital accionario es de 17%, y el de su deuda es de 10%. Si la tasa tributaria es de 35%, ¿cuál será el WACC de Miller? (ROSS 422) ROSS, STEPHEN A.. FINANZAS CORPORATIVAS, 9th Edition. McGraw-Hill Interamericana, 02/2012. <vbk:978-1-4562-0587-4#outline(13.11.6)>. 11. Cálculo del WACC En el problema anterior suponga que las acciones de la compañía tienen una beta de 1.2. La tasa libre de riesgo es de 5.2% y la prima de riesgo de mercado es de 7%. Suponga que el...
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...Resumen, capítulo 2: “Marketing Management”, Kotler, Keller Desarrollo de Estrategias y Planes de Marketing Los ingredientes clave del proceso de dirección de marketing son estrategias y planes creativos e intuitivos que puedan guiar las actividades. ¿Cómo afecta el Marketing al valor del cliente? La cadena de valor es una herramienta para identificar las actividades clave que crean valor y generan costos en un negocio. En una economía hipercompetitiva, una empresa solo puede ganar al ajustar el proceso de entrega de valor y escoger, proveer y comunicar con un valor superior. El competidor inteligente debe diseñar y entregar ofertas para mercados meta bien definidos. La creación y entrega de valor se divide en: elegir, proveer y comunicar. Las empresas administran sus procesos eficazmente y exigen la creación de una red de mkt., que resulta en que no compiten más entre sí; ahora son las redes de mkt., las que lo hacen. El mkt., holístico es la integración de generación y entrega de valor con el propósito de generar relaciones a largo plazo y satisfactorias. ¿Cómo se lleva a cabo la planificación estratégica en la organización? En las sedes corporativas se tienen cuatro actividades de planificación: corporativo, de división, de unidades de negocio y productos. La meta de la planeación estratégica es dar forma a los negocios y productos de la empresa para que produzcan el crecimiento y ganancias deseadas y se incluye la definición de la misión, análisis de oportunidades...
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...4. Realice un análisis y diagnóstico de la Cadena de Valor de Starbucks. (Dato: Ahora sí analice la empresa). A continuación se presenta un cuadro resumen del análisis de la Cadena de Valor de la compañía. Análisis y diagnóstico De acuerdo a lo leído en el texto, Starbucks, como la distinguida empresa que es, tiene un producto diferenciado a través de distintos niveles. En cada nivel de la cadena de valor, Starbucks realiza alguna actividad, con el fin rediferenciar su servicio, al momento de servir café. Todo comienza con las actividades primarias, lo fundamental, el proceso de logística interna (o de entrada). En este punto se destaca detallado registro de los pedidos, gracias a los cuales los proveedores son capaces de decirle a la compañía con una anticipación considerable (meses), para cuando obtendrán el grano y si será o no posible satisfacer la demanda. De esta manera, Starbucks tiene tiempo para contactar a otro proveedor, asegurando así, su abastecimiento. Otra actividad importante que la empresa realiza en este punto, es el testeo de los granos, ya que asegura la calidad del producto. También se encuentra la importante cantidad de proveedores que tiene la empresa alrededor del mundo (50% en América Latina, 35% en el Sudeste Asiático y el 15% restante de África Oriental), lo que asegura aprovisionamiento constante y alta variedad de cafés para cualquier época del año. En cuanto a las operaciones, Starbucks tiene una alta rotación de inventarios, lo que asegura...
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...FINANZAS INTERNACIONALES Importancia de las finanzas internacionales en un mundo creciente (Globalización) Las finanzas internacionales estudian los flujos de efectivo internacionales. Su estudio se divide en 2 ramas: 1. Economía internacional: Tipo de cambio, balanza de pago, regimenes cambiarios, tasas de interés. 2. Finanzas corporativas: Aportan la obtención de fuentes de financiamiento a corto y largo plazo, estudio de los mercados financieros y productos financieros derivados (futuros, opciones, swaps [intercambio de flujos de efectivo]). GLOBALIZACION: Se debe a: Necesidad de productos mas especializados. Apertura de fronteras. Desarrollo de transporte. Distancias cada vez mas pequeñas. Mayor competencia en calidad y costos. Incremento del comercio internacional. ETAPAS DE UNA EMPRESA GLOBAL. Internacional: Cuando la empresa tiene operaciones de importación y exportación. Mundial: Cuando tiene sucursales en todo el mundo. Global: Cuando tiene sucursales en todo el mundo pero la toma de decisiones y manejo de dinero es en la matriz. De la etapa GLOBAL surgen las ALIANZAS ESTRATÉGICAS como las fusiones, adquisiciones, join-ventures, entre otras. ALIANZAS ESTRATEGICAS Es el acto mediante el cual unen sus esfuerzos 2 o mas empresas para incrementar los niveles de eficiencia, efectividad, productividad y rentabilidad. Objetivos: Alcanzar metas estratégicas (busca ventajas competitivas); reducir riesgos; crear...
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...FINANZAS CORPORATIVAS CASO The Southern Company: Lluvia Ácida GRUPO Nº1 Objetivos: 1. Reconocer cuáles son los distintos proyectos a evaluar. 2. Obtener el Valor Presente Neto (VPN) de cada proyecto. 3. Establecer cuál es la mejor alternativa. Antecedentes: A principio de los años 90, el Holding Southern Company debía establecer la estrategia para hacer frente al cumplimiento de las exigencias establecidas en el Acta de Aire Limpio de 1990, la cual regulaba la contaminación permitida a las empresas dejándolas escoger sus propios niveles de emisión. Esto a diferencia de la antigua ley que fijaba un límite máximo. Esta nueva ley regiría a partir de 1995 y daba el derecho a emitir un cierto monto de dióxido sulfúrico, basado en la cantidad de energía eléctrica que se había generado en el pasado. Si la empresa excedía el límite permitido, tenía la posibilidad de comprar más derecho en el Mercado, en caso contrario, si no usaba todo su derecho podía venderlo a otras empresas que lo necesitasen. Existirían 2 fases de implementación: * La primera a contar de 1995 aplicada a las 100 plantas más grandes del país, donde el derecho era de 2,5 libras de dióxido sulfúrico por millón de unidades térmicas británicas (Mmutb) de carbón consumido. * La segunda a contar del año 2000 aplicada a todas las plantas del país, donde el derecho disminuía a 1,2 libras por Mmutb de carbón. El Holding contaba con plantas eléctricas en Georgia, Alabama, Mississippi...
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...JESÚS FRANCO CUARTAS 1 Resumen. La determinación de los flujos de caja de una empresa y de los proyectos de inversión en general, tiene sentido en el contexto de la valoración de los mismos, en la perspectiva financiera interna como externa. En la interna, son los administradores, los que querrán medir su gestión corporativa por medio de indicadores dinámicos. De igual forma, los dueños y en general el mercado de capitales, entrarán a contrastar los valores en libros con el valor agregado de la empresa. Son varios los indicadores dinámicos y de valor a la hora de tomar decisiones de inversión de los recursos personales y corporativos. Existen indicadores que consultan las necesidades de liquidez y otros que demandan la rentabilidad exigidas por los inversionistas. En este escrito se analizan tanto los primeros como los segundos, es decir, El PRI, PRID, y el VPN, entre otros índices, dan respuesta a la visión de liquidez de un proyecto; al igual que el IR, TIR y VTR son respuestas a las necesidades de medir en términos de rentabilidades la inversión personal y corporativa. El análisis de la medición de los flujos de caja, muestra que, desde el calculo del periodo de recuperación de los flujos de caja descontados, nos revelan la importancia de este indicador, en tanto que es la base del VPN siempre y cuando se trascienda la mecánica del mismo. 1 Profesor universitario y conferencista internacional. Administrador de Negocios y Especialista en Finanzas de EAFIT. Consultor Financiero...
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...Conclusiones 1. La estructura influye sobre la conducta 2. El mejor modelo se construye cambiando las formas de hacer las cosas 3. La incertidumbre genera sobreprotección Implementar modelos de comunicación desde el mercado hacia toda la cadena Desarrollar esquemas colaborativos en todos los miembros de la cadena Diseñar un modelo de sincronización que permita mover la cadena al ritmo adecuado Módulo II PROCESOS DE LA CADENA DE ABASTECIMIENTO Pedro Alejandro Aguilar S. 8 Evolución de la SCM Activity fragmentation to 1960 2000+ Activity Integration 1960 to 2000 Demand forecasting Purchasing Requirements planning Production planning Manufacturing inventory Purchasing/ Materials Management Warehousing Logistics Material handling Packaging Finished goods inventory Distribution planning Physical Distribution Supply Chain Supply Chain Management Management Order processing Transportation Customer service Strategic planning Information services Marketing/sales Finance CR (2009) Prentice Hall, Inc. Estructura de la Supply Chain Nivel 2 Proveedores Nivel 1 Proveedores Nivel 1 Clientes Nivel 2 Clientes 1 2 2 n 1 1 2 2 n 1 n n 1 2 3 n 3 n 1 1 2 n n 1 n Compañía foco Miembros de la Cadena de la empresa Source: Douglas M. Lambert, “Supply Chain Management: Processes, Partnerships, Performance”, 2012. Clientes...
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