Pamela Ruiz Gil
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Guía temática de aprendizajes para entornos virtuales
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Contenidos de aprendizaje
4ta semana
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4ta semana

Política Económica

Política Económica
Chiclayo, Agosto de 2015

Chiclayo, Agosto de 2015

Índice | Pág. | CUARTA SEMANA“Analizamos los principales objetivos de la Política económica para la formulación de propuestas de crecimiento económico a mediano y largo plazo” * Bienvenida * Ruta de aprendizaje de la cuarta semana Tema 4: Objetivos principales de la Política económica. * Introducción al tema * Aprendizajes esperados: Capacidad / Actitudes * Mapa conceptual referido al tema4.1 El pleno empleo 4.1.1 Conceptos básicos 4.1.2 Sistemas de medición e indicadores de desempleo 4.1.3 Políticas contra el desempleo4.2 Estabilidad de precios 4.2.1 ¿Qué es estabilidad de precios? 4.2.2 ¿Qué es la inflación? 4.2.3 Medición de la Inflación 4.2.4 ¿Cómo prevenir la inflación? ¿Qué es inflación subyacente? 4.2.5 Teorías sobre las causas de la inflación 4.2.5.1 Inflación por vía de la demanda 4.2.5.2 Inflación por vía de la oferta 4.2.6 ¿Por qué es importante la estabilidad de precios? 4.2.7 Efectos de la inflación 4.2.8 El Caso Peruano 4.2.7.1 Efectos interiores e internacionales 4.2.8 Medidas para detener la inflación 4.2.8.1 Costes de la desinflación 4.2.8.2 Las expectativas racionales4.3 Crecimiento y desarrollo Económico 4.3.1 Variables e indicadores 4.3.2 Factores determinantes del crecimiento económico 4.3.3 Medidas a favor del crecimiento4.4 Redistribución de la renta y la riqueza 4.4.1 Conceptos básicos y causas de desigualdad 4.4.2 Medición de la distribución de la renta 4.4.3 Políticas de redistribución de la renta.4.5 Calidad de vida y conservación del medio ambiente 4.5.1 ¿Qué es calidad de vida? 4.5.2 Medición de la calidad de vida 4.5.3 Instrumentos de la política de calidad de vida * Referencias bibliográficas * Lecturas recomendadas * Conclusiones de la cuarta semana * Metacognición * Cuestionario 20 preguntas.Cuarta Semana
“Analizamos los principales objetivos de la Política económica para la formulación de propuestas de crecimiento económico a mediano y largo plazo”.
”
Cuarta Semana
“Analizamos los principales objetivos de la Política económica para la formulación de propuestas de crecimiento económico a mediano y largo plazo”.
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"Las sociedades que esperan su felicidad de la mano de sus Gobiernos esperan una cosa que es contraria a la naturaleza"
Juan Bautista Alberdi

* Bienvenida

Seguimos avanzando!!

En esta cuarta semana realizaremos un análisis detallado de cada uno de los principales objetivos de la política económica como son: el pleno empleo, la estabilidad de precios, el crecimiento y desarrollo económico, redistribución de la renta, calidad de vida y medio ambiente.
Iniciaremos definiendo conceptos básicos referidos al pleno empleo, sistemas e indicadores de medición del desempleo así como de las políticas existentes para combatirlo.
De igual forma analizaremos la estabilidad de precios destacando la importancia y teorías que respaldan sus causas y efectos sobre la economía.
Luego estudiaremos los factores determinantes del crecimiento económico, variables e indicadores así como las diversas medidas a su favor.
Finalmente haremos un análisis de la redistribución de la renta, calidad de vida y conservación del medio ambiente, destacando la importancia de los instrumentos existentes y políticas a implementar.
La sgte ruta de aprendizaje te indicará las actividades significativas que debes realizar en esta semana:

1. Revisa y lee el material de estudio correspondiente a la semana 4 2. Participa en el Foro Temático 3 3. Participa de la 2° Tutoría Académica Virtual 4. Desarrolla el Cuestionario N°04. Autoevaluado

Tema 4: OBJETIVOS PRINCIPALES DE LA POLÍTICA ECONÓMICA

Bienvenida

Queridos Estudiantes:
En esta cuarta semana de aprendizaje realizaremos la derivación de la curva IS correspondiente al mercado de bienes, haremos lo mismo en el mercado de dinero derivando la curva LM. Asimismo obtendremos el equilibrio de ambos mercados en un modelo llamado IS-LM.
Analizaremos diversas situaciones que van a modificar dichas curvas, alterando tanto el nivel de producción en la economía como la tasa de interés, estos desplazamientos evidenciaran la eficacia de las políticas económicas llevadas a cabo de manera individual o conjunta por el Estado y el Banco Central.
Analizaremos un caso en el que se podrá comprobar que la combinación de políticas fiscales y monetarias previa coordinación de los encargados de las mismas resultan eficaces en el caso de una recesión económica.
El caso de la Recesión en Estados Unidos en el año 2001 despejara ciertas dudas acerca de la eficacia de estas políticas. Así podremos responder a la pregunta planteada ¿Encaja el Modelo IS-LM en la realidad?.
Al finalizar este tema obtendremos la respuesta.

* Introducción al tema

* Aprendizajes esperados

Conozcamos ahora las capacidades y actitudes a desarrollar en este cuarto tema:
Capacidades

* Analiza los objetivos principales de la política económica.

* Formula propuestas de política económica destinadas a estabilizar la evolución de los principales agregados económicos como la producción, empleo, balanza de pagos y generar condiciones para el crecimiento sostenido de una economía.

Actitudes * Muestra interés y responsabilidad en la solución de casos propuestos. * Participa activamente en el foro temático Nº 03 . * Revisa y analiza el material de lectura ubicado en la sección recursos del aula virtual.

* Mapa conceptual referido al tema

Observa detenidamente el siguiente esquema, en el encontrarás de un “vistazo” de manera sintetizada los principales concepto de la temática que abordaremos. ¿Qué conceptos o categorías te llaman la atención?

Mapa Conceptual sobre
Mapa Conceptual sobre

Fuente: elaboración propia

5.1 Generalidades del Modelo

¿Qué estudia el Modelo IS-LM?

El modelo IS-LM determina puntos de equilibrio en el mercado de bienes y en el mercado de dinero, respectivamente. Para cada punto de las curvas hay un par de valores de producto y tasa de interés (Y, i) que asegura el equilibrio del respectivo mercado; por lo tanto, habrá un par y solo un par de valores de i y Y que garantizará el equilibrio simultáneo de ambos mercados.
De esto trata el modelo IS-LM, que se desarrollará en esta semana. Este modelo es conocido como la síntesis neoclásica que fue presentada por Hicks (1937) en su artículo «Mr. Keynes and the classics: a suggested interpretation».
Como se ha visto anteriormente, el equilibrio en el mercado de bienes ocurre cuando la demanda agregada se iguala al ingreso, mientras que el equilibrio en el mercado de dinero ocurre cuando la oferta de dinero se iguala a la demanda de dinero. Como en los equilibrios de ambos mercados aparecen las variables ingreso (Y) y tasa de interés (i), podemos representarlas mediante curvas cuyos puntos son equilibrios para distintos pares de valores del ingreso y de la tasa de interés (Y, i).
Con el modelo IS-LM se determina la demanda agregada y, consecuentemente, el nivel de producción y empleo, bajo el supuesto de precios fijos. Asimismo este modelo permite el análisis de los efectos de las políticas fiscal y monetaria en el equilibrio simultáneo de ambos mercados.

5.2 El Mercado de Bienes y la curva IS

Recordando lo estudiado en nuestro primer tema decíamos que la demanda agregada está compuesta por el consumo (C), la inversión (I), el gasto del gobierno (G) en una economía cerrada.
El nivel de consumo dependía del ingreso disponible (Yd), definido como el ingreso que queda después de pagar impuestos. La función de consumo tiene una propensión marginal a consumir (c) que toma valores entre cero y uno; además, tiene un componente autónomo (C0).
La inversión depende en parte de la tasa de interés (i), pero también tiene un componente autónomo (I0). Los gastos del gobierno (G) y los impuestos (t) son exógenos.
Sabemos que el mercado de bienes está en equilibrio cuando el flujo real de producto es igual al flujo de gasto; en otras palabras cuando todo lo que se produce se demanda. Y = DA Y = C + I + G Cuando se satisface esta condición de equilibrio también se satisface la igualdad entre el ahorro y la inversión. Esta es otra manera, entonces, de expresar la existencia de equilibrio en el mercado de bienes.
El ahorro privado es igual a: Sp = Y - T – C Para hallar el equilibrio ahorro-inversión, introducimos en esta ecuación la condición de equilibrio ingreso-gasto: Sp = (C + I + G ) - T - C Sp = I + G - T Sp + Sg = I S = I Esta condición de equilibrio en el mercado de bienes, expresada como el equilibrio entre el ahorro y la inversión, se puede expresar como una relación entre la tasa de interés y el producto o ingreso agregado. La relación entre el producto y la tasa de interés es negativa. «... una tasa de interés más alta disminuye los gastos de inversión, por lo que se requiere un menor flujo de ahorro para mantener el equilibrio entre el ahorro y la inversión. En consecuencia, será necesario que el producto disminuya para restaurar el equilibrio en el mercado de bienes» (Jiménez, 2006, p. 415).

5.3.1 La Inversión, las ventas y el tipo de interés

Haz click y observa las imágenes:

En el tema 2 habíamos determinado que la inversión permanecía constante, con el fin de simplificar nuestro análisis.
La inversión difícilmente es constante pues depende principalmente de dos factores: * En primer lugar , del nivel de ventas, si analizáramos el caso de una empresa cuyas ventas aumentan, probablemente necesitará incrementar su nivel de producción, para ello necesitará quizá implementar una nueva planta, comprar nueva maquinaria, etc. y para ello necesita invertir. La otra cara de la moneda será una empresa que no vende casi nada, y por lo tanto esta empresa no sentirá la necesidad de aumentar su producción, mucho menos de invertir. * En segundo lugar, la tasa de interés, continuando con el ejemplo de la empresa que desea comprar una maquinaria, si no cuenta con el efectivo la empresa optará por pedir un préstamo en alguna entidad financiera. Si la tasa de interés que le cobra el banco es muy alta y los beneficios generados con esta nueva máquina no cubren ni siquiera los intereses de dicho préstamo, quiere decir que no valdrá la pena comprarla. Estas dos cuestiones bien podríamos expresarlas de la sgte manera:
I = I (Y,i) (+,-) Esta ecuación nos indica que la inversión depende de la producción y de la tasa de interés. * El signo positivo indica que existe una relación directamente proporcional entre la inversión y la producción,si aumenta la producción o el nivel de ventas, también aumentará la inversión. * El signo negativo debajo de i , indica que existe una relación inversa, es decir un incremento de la tasa de interés provoca una reducción de la producción.

5.3.2 Determinación de la Producción
Habíamos dicho anteriormente en el análisis del mercado de bienes sobre el equilibrio que todo cuanto se producía o dicho de otra forma todo lo que se ofertaba se demandaba. La producción en este caso representa la oferta de bienes.
También dijimos que la demanda era la suma del consumo, la inversión y el gasto público, y que el consumo dependía de la renta disponible (el ingreso después de impuestos) o ingreso disponible y que la inversión era constante.
A partir de este momento la inversión ya no sera constante sino que dependerá tanto del nivel de producción como de la tasa de interés.

5.3.3 Obtención de la Curva IS

¿Cómo se obtiene la curva IS?

A continuación te presento el siguiente gráfico:
Supongamos que la curva de demanda es ZZ y que el punto de equilibrio se halla inicialmente en el punto "a", la tasa de interés es "i" y "Y" el nivel de producción de equilibrio.
Si la tasa de interés se incrementa la curva de demanda ZZ se desplaza hacia abajo hasta ZZ´, modificando el equilibrio que ahora se encuentra en el punto "b", en este caso la producción disminuye a Y´ y por consiguiente también la demanda.
Por lo tanto la curva de demanda se ha desplazado y la producción disminuido como consecuencia de un alza en el tipo de interés. 5.3.4 Obtención de la Curva IS II
Una subida del tipo de interés reduce la inversión. La reducción de la inversión provoca una disminución de la producción, y por lo tanto una reducción de la renta, lo cual provoca una reducción del consumo y de la inversión a través del efecto multiplicador.
La gráfica que te presento explica cómo se deriva la curva IS, y partiendo del análisis anterior observamos que efectivamente un incremento de "i" a "i´" reduce la producción de Y a Y´.
El equilibrio en el mercado de bienes implica que una subida del tipo de interés provoca una reducción de la producción. Debido a esto la curva IS tiene pendiente negativa.
Haz click en el sgte enlace y observa http://www.zonaeconomica.com/files/modelo-is-lm-1b.gif

Veamos un ejemplo:
Las ecuaciones siguientes representan los componentes del gasto agregado para una economía Cerrada: C = 30 + 0.57Yd
I = 40 - 2.5i
G = 30
Yd = 0.88Y Hallamos el nivel de ingreso de equilibrio:

De aquí obtenemos la relación entre la tasa de interés y el ingreso:
Y = 200 - 5i
Reescribimos la ecuación para expresar la tasa de interés en función del ingreso: i = 40 - 0.2Y
Esta es la curva IS; como vemos, representa una relación inversa entre el ingreso y la tasa real de interés.

5.3.5 Desplazamientos de la Curva IS

Cambios en la Política fiscal, significa cambios en las variables G (gasto de gobierno) y T (impuestos), las variaciones que experimenten estas, desplazarán la curva IS.
Supongamos que aumenta el gasto del gobierno. El primer efecto será aumentar la demanda agregada situándola por encima del nivel de producción de equilibrio. Ante este exceso de demanda (DA > Y) debe aumentar el nivel de producción para que la economía vuelva al equilibrio; por lo tanto, la curva IS tendrá que desplazarse hacia la zona donde hay un exceso de oferta, es decir, hacia la derecha.
La magnitud del desplazamiento de la curva IS es igual a la magnitud del incremento del gasto del gobierno.
Lo contrario sucedería ante una disminución del gasto de gobierno: la demanda agregada sería menor que la producción, con lo cual existiría exceso de oferta. Este exceso tendría que ser contrarrestado con una disminución del producto para que se retorne al equilibrio. Por lo tanto, la curva IS tendría que desplazarse hacia la izquierda.

5.3.6 Desplazamientos de la Curva IS II

¿Hacia dónde se desplaza IS cuando varían los impuestos?

En el gráfico podemos observar que una subida de los impuestos T a T´dada la tasa de interés i , desplaza la curva IS hacia la izquierda hasta IS´ disminuyendo el nivel de producción de Y a Y´.
Un incremento de los impuestos, reduce la renta o el ingreso disponible, por consiguiente reducirá el consumo, lo cual provocará una reducción de la demanda de bienes y por lo tanto de la producción.
Una disminución de los impuestos provocará el efecto contrario, es decir un aumento de la renta disponible, un aumento del consumo debido al mayor ingreso, un aumento de la demanda de bienes y por lo tanto un aumento de la producción.
En conclusión las variaciones de los factores que reducen la demanda de bienes desplazarán la curva IS hacia la izquierda, mientras que las variaciones de los factores que aumentan la demanda de bienes desplazan la IS hacia la derecha.

¿Cuál es su opinión?
¿Cómo desplazaría un descenso de la confianza de los consumidores a la curva IS?
Un descenso de la confianza de los consumidores implica que estos consumirán menos, eso significa que la demanda de bienes disminuye, y hemos mencionado que cualquier factor que reduzca la demanda de bienes, dado un tipo de interés, desplazará la IS hacia la izquierda.

5.3 Los Mercados Financieros y la relación LM

En este mercado se determina simultáneamente la tasa de interés y el stock de dinero demandado. Como el dinero y sus sustitutos, ambos activos financieros alternativos, se mantienen como stocks de riqueza, el equilibrio en el mercado monetario es esencialmente un equilibrio de stocks y no de flujos como es el caso de la curva IS (Jiménez, 2006, p. 420).
La demanda por saldos reales (Md/P) depende del nivel de ingreso por los motivos de precaución y transacción, y del nivel de la tasa de interés nominal o el rendimiento de activos financieros por el motivo especulación. La oferta real de dinero está dada y es igual a (M s/P), donde el nivel de precios (P) ,será constante, y la oferta nominal de dinero Ms es exógena e instrumento de política monetaria.
El equilibrio en el mercado de dinero ocurre cuando la demanda se iguala a la oferta de dinero.

5.4.7 Obtención de la Curva LM

La figura que a continuación te presento explica el equilibrio inicial en el mercado de dinero en el punto A, un aumento de la renta de Y a Y´, hará que los individuos demanden mayor cantidad de dinero, esa mayor preferencia por liquidez desplaza la demanda de dinero hacia la derecha provocando un exceso de demanda del mismo,desequilibrando el mercado.
Ahora , para retornar al equilibrio será necesario que la tasa de interés aumente a i´hasta que ese exceso de demanda desaparezca y se iguale a la oferta de dinero fijada por el banco central. (punto A´).

5.4.8 Obtención de la Curva LM II

El primer panel de la figura presentada nos explica que cuando la renta es igual a Y, la demanda de dinero es igual a Md y la tasa de interés de equilibrio es igual a "i".
Cuando la renta se eleva a Y´, crece la demanda por dinero hasta Md´ y el tipo de interés también hasta i´.
El segundo panel representa la relación entre el tipo de interés y la renta.
El equilibrio en el mercado de dinero implica que cuanto más alto es el nivel de producción, mayor es la demanda de dinero y por lo tanto más alto será el tipo de interés.
La relación entre el tipo de interés y la producción está representado por la curva LM de pendiente positiva. Te invito a hacer click en el sgte enlace: http://www.zonaeconomica.com/files/modelo-is-lm-3b.gif, observarás un animación de cómo se obtiene la curva LM.

Piensa y responde:

¿Por qué el aumento de la actividad económica presiona sobre los tipos de interés?

Retroalimentación:
Pues simple y sencillamente porque el aumento de la producción, provoca un aumento de la demanda de dinero, y dada la oferta de dinero fijada por el banco central , se hace necesario que la tasa de interés suba , hasta eliminar el exceso de demanda de dinero creada por un aumento de la actividad productiva. Con el incremento de la tasa de interés el mercado nuevamente logrará el equilibrio.

5.4.9 Desplazamientos de la Curva LM
En la figura la curva LM representa el tipo de interés en función del nivel de renta. Se ha trazado suponiendo dado el valor de M/P.
Consideremos ahora un aumento de la oferta monetaria de M a M´, de tal manera que, dado el nivel de precios, la oferta monetaria real sube de M/P a M´/P. Con un nivel de renta dado, Y, este aumento del dinero provoca un descenso del tipo de interés de equilibrio de i a i´.
En otras palabras, la curva LM se desplaza hacia abajo; a un nivel de renta cualquiera, un aumento del dinero provoca un descenso del tipo de interés de equilibrio. Según el mismo razonamiento, a cualquier nivel de renta, una reducción del dinero genera una subida del tipo de interés. Por lo tanto, una reducción del dinero da lugar a un desplazamiento hacia arriba de la curva LM.
Un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia abajo y el tipo de interés cae y una reducción de la oferta monetaria desplaza la LM hacia arriba, aquí el tipo de interés sube.
A continuación te invito a hacer click en el sgte enlace: http://www.zonaeconomica.com/files/modelo-is-lm-4b.gif

5.4.10 ¿Cómo se obtiene la ecuación LM?

Les propongo un ejemplo:

Supongamos que la demanda real de dinero y la oferta real de dinero son iguales a:

Donde:
L: Demanda real de dinero r: Tasa de interés
Ms/P : Oferta real de dinero
La ecuación de la curva LM se obtiene igualando la oferta con la demanda real de dinero.
Luego, despejamos con respecto a la tasa de interés real como se muestra a continuación:

Despejando la tasa de interés en función del ingreso se obtiene: r = -99.65 + 0.5Y
Esta es la curva LM. Como es evidente, la tasa de interés está relacionada directamente con el producto o ingreso.

5.4 Análisis conjunto de las relaciones IS y LM
Al analizar las curvas IS y LM se observa que tanto en el mercado de bienes como de dinero existen determinadas combinaciones entre el ingreso y la tasa de interés que permiten mantener el equilibrio en cada uno de ellos.
En principio, bajo ciertas condiciones el equilibrio de un mercado se resolvía suponiendo que en el otro se mantenían constantes ciertos parámetros. Por ejemplo, el equilibrio en el mercado del dinero se obtiene cuando la demanda de dinero para “un determinado nivel de ingreso” es igual a la oferta de dinero. En este caso se necesita especificar el nivel de ingreso de que se trata.
Para lograr una solución de equilibrio simultáneo se necesita trabajar en forma conjunta con toda la información disponible que hay incorporada en las funciones IS y LM.
Si se superponen en un mismo gráfico la curva IS y LM, el punto A en el que se cruzan ambas curvas muestra la posición del equilibrio simultáneo en los mercados del producto y del dinero. Es un equilibrio estable ya que si se produce una situación temporal de desequilibrio que desplaza la posición a cualquier otro punto, las fuerzas del mercado presionarán para volver a ese punto de intersección.
El punto A es el único punto en el que están en equilibrio tanto el mercado de bienes como financiero.

Un ejemplo:
La tasa de interés y el nivel de ingreso que equilibran el mercado de bienes y el mercado de dinero simultáneamente, se hallan resolviendo el sistema de ecuaciones de las curvas IS y LM. Si estas ecuaciones son: IS i = 40 - 0.2Y
LM i = -99.65 + 0.5Y Este sencillo sistema de ecuaciones se resuelve en dos pasos. Primero, se igualan ambas ecuaciones para hallar el nivel de ingreso de equilibrio: 40 - 0.2Y = -99.65 + 0.5Y
139.65 = 0.7Y
Y = 199.5 Para hallar la tasa de interés de equilibrio, se reemplaza el valor de Y en cualquiera de las dos ecuaciones. El resultado será el mismo: IS i = 40 - 0.2(199.5) = 0.1
LM i = -99.65 + 0.5(199.5) = 0.1 El par de valores de r e Y que equilibran ambos mercados es: i = 0.1
Y = 199.1
Pensemos…
¿Qué significa que el equilibrio se encuentre en el punto A? ¿Cómo se traduce este hecho a la realidad?.

Retroalimentación:
Nos permite ver qué ocurre con la producción y con el tipo de interés cuando el banco central decide aumentar la cantidad de dinero o cuando el gobierno decide subir los impuestos o cuando los consumidores se muestran pesimistas sobre el futuro, etc.

5.5.11 La Política Fiscal, la actividad económica y el tipo de interés

Caso Práctico: Política Fiscal Contractiva
El presidente y el congreso están de acuerdo en llevar una política para reducir el déficit presupuestario aumentando los impuestos, mientras se mantienen constantes los gastos.
¿Qué efecto tendrá la política fiscal contractiva sobre la producción y los tipos de interés?

Retroalimentación
Suponiendo que el nivel de déficit fiscal del gobierno es demasiado elevado, y las autoridades económicas deciden realizar una contracción fiscal o recorte fiscal.
Dicha contracción puede llevarse a cabo manteniendo el mismo nivel de gasto y aumentando los impuestos; disminuyendo el gasto público al mismo tiempo que se mantiene constante el nivel de los impuestos; o mediante una combinación de ambas medidas, es decir una disminución del gasto público y en forma simultánea un aumento de los impuestos.
Por el contrario, si las autoridades económicas consideran necesaria una estimulación del producto, pueden llevar a cabo una expansión fiscal. Esta política puede materializarse mediante un aumento en el gasto, una disminución en los impuestos o una combinación de ambas medidas de política.
En nuestro caso en el que las autoridades deciden realizar una contracción fiscal, manteniendo constante G, el gasto público, y aumentando los impuestos, T. Debemos resolver cómo afecta el aumento en T a la curva IS, es decir al equilibrio en el mercado de bienes.
Como los impuestos no aparecen en la relación LM el aumento en los mismos no altera su posición, por lo tanto la curva LM se mantiene intacta. El equilibrio inicial se encuentra en la intersección de las curvas, es decir en el punto A. Luego de la subida de los impuestos la curva IS se desplaza hacia la izquierda y el nuevo equilibrio se encuentra en la nueva intersección de la curva IS´ y la curva LM, que no se desplazó, es decir, en el punto A´. La producción disminuye de Y a Y´. El tipo de interés baja de i a i´.
En conclusión, la subida de los impuestos (contracción fiscal) provocó una reducción en la renta disponible, por lo que disminuyó el consumo de los individuos. A través del efecto multiplicador, se reducen la producción y la renta, esta última reduce la demanda de dinero y provoca un descenso del tipo de interés. Este descenso atenúa en forma parcial (no anula) el efecto que produce la subida de los impuestos en la demanda de bienes.
Si el tipo de interés no disminuyera, la economía se trasladaría del punto A al F del gráfico, pero como consecuencia del descenso del tipo de interés, que fomenta la inversión, la reducción de la actividad se detiene en el punto A´.
No podemos saber en forma exacta qué ocurre con la inversión ya que hay dos efectos opuestos actuando sobre ella. Por una parte, la disminución de la producción la afecta en forma negativa, pero por otra parte el descenso en la tasa de interés estaría provocando un incremento en la inversión.

Haz clic en la imagen:

Importante recordar …
…que debes distinguir entre movimiento y desplazamiento. En economía son términos muy distintos, para que no provoquen confusiones te doy un ejemplo:
Es correcto decir: Ante una expansión fiscal la curva IS se desplaza hacia la derecha mientras que se produce un movimiento a lo largo de la curva LM.
No es correcto decir: Ante una expansión fiscal ocurre un movimiento de la IS mientras que la LM se desplaza.

5.5.12 La Política monetaria, la actividad económica y el tipo de interés

Caso: Política Monetaria Expansiva
El BCR adopta una expansión monetaria, es decir, aumenta la oferta monetaria a través de las operaciones de mercado abierto.

¿Qué efecto tendrá la expansión monetaria en la producción y el interés?
Pues bien:
Si el Banco Central decide realizar una expansión monetaria, es decir, eleva la cantidad nominal de dinero, a través de una operación de mercado abierto consistente en la compra de bonos.

Dado el nivel de precios, que se mantiene fijo, este aumento provoca un aumento en la cantidad real de dinero, M/P, de la misma proporción, siendo la nueva oferta monetaria M´/P.

Esta medida de política no afecta a los componentes de la curva IS (ni a la oferta ni a la demanda de bienes), por lo tanto ésta se mantendrá en su posición original sin ser alterada. Sin embargo, el aumento en la oferta monetaria, dado el nivel de renta, provocará un descenso de la tasa de interés y por ende, provocará un desplazamiento hacia la derecha de la curva LM.

Retroalimentación:
Una expansión monetaria. Mientras la curva IS permanece constante, la LM se desplaza hacia la derecha y el equilibrio se traslada del punto A al A´. La producción aumenta de Y a Y´ y el tipo de interés desciende de i a i´. Es decir, el incremento en la cantidad de dinero provoca una reducción en la tasa de interés, que estimula la inversión y, por intermedio del multiplicador, da lugar a un aumento en la demanda y la producción.

Haz clic en la imagen:

Efectos de una contracción monetaria

¿Cuáles son los efectos dinámicos de una contracción monetaria?
Partiendo del equilibrio inicial en el punto A.
Tras la reducción de la oferta monetaria la tasa de interés inicialmente sube de i a i´´ .
Una elevada tasa de interés reduce la demanda y la producción lentamente, es decir de A´´ a A´.
Cuando la tasa de interés se eleva la inversión disminuye, es mas costoso conseguir un crédito por lo que postergo tal decisión, y junto con ello mi decisión de consumo.
El punto de equilibrio se restablece en A´.

5.5.13 Efectos de la Política Fiscal y Monetaria
A continuación te presento un cuadro que resume los efectos tanto de la política fiscal como monetaria:
Te recomiendo que en una hoja en blanco trates de graficar cada uno de ellos y asi puedas observar los efectos que se producen tanto en el nivel de producción como en la tasa de interés.

5.5 Adopción de una combinación de Políticas económicas. La Recesión del 2001 en Estados Unidos

¿Fueron acaso los acontecimientos del 11 de Septiembre una de las causas que desencadenaron la recesión del 2001 en Estados Unidos?.
Revisemos algunos datos:
Durante la segunda mitad de la década del 90, las empresas habían sido excesivamente optimistas sobre el futuro y la tasa de inversión había sido muy alta. La tasa anual media de crecimiento de la inversión fue de más del 10% entre 1995 y 2000. Sin embargo en el 2001 las empresas se dieron cuenta de que habían sido excesivamente optimistas y habían invertido demasiado. Ello los llevo a reducir la inversión provocando una brusca caída de la demanda.
A principios del 2001 el FED pensando que la economía se estaba desacelerando comenzó a aumentar la oferta monetaria y a bajar radicalmente los tipos de interés. El tipo de los fondos que era de 6.5% paso a menos del 2% a fines de año, nivel muy bajo para los patrones históricos.
Ahora bien durante la campaña electoral del 2000, el candidato George Bush se había presentado con un programa de reducción de los impuestos. El argumento era que el presupuesto federal tenía un superávit por lo que había margen para bajar los tipos impositivos y mantener al mismo tiempo el presupuesto equilibrado. Cuando Bush tomo posesión en el 2001 y la economía estaba desacelerándose quedo aun más claro que la decisión de bajar los tipos impositivos era una excelente medida para luchar contra la recesión. Tanto el presupuesto del 2001 como del 2002 contenían una notable reducción de los tipos impositivos. Por lo que se refiere al gasto, los acontecimientos del 11 de septiembre de 2001 llevaron a incrementar el gasto , principalmente en defensa exterior e interior. Como consecuencia el superávit presupuestario, paso de ser positivo hasta el 2000 a ser negativo en el 2001 y mucho más en el 2002.
Se sumo a esto los acontecimientos del 11 de Septiembre, sin embargo las decisiones de gasto por parte de las empresas y consumidores fueron afectadas solo por un periodo corto de tiempo impulsado básicamente por las reducciones en los tipos de interés y los descuentos aplicados a diversos productos y bienes duraderos en el último trimestre del 2001, usadas como medida para mantener la confianza de los consumidores y el gasto de consumo durante ese periodo.
La respuesta a la pregunta planteada al inicio es negativa, la recesión comenzó mucho antes del 11 de septiembre y término poco después, de hecho el crecimiento del PBI fue positivo en el último trimestre del 2001. Extraído de Blanchard, Olivier. (2006). Macroeconomía p. 95 con ligeras modificaciones para fines didácticos.

¿Fueron acaso los acontecimientos del 11 de Septiembre una de las causas que desencadenaron la recesión del 2001 en Estados Unidos?.
Revisemos algunos datos:
Durante la segunda mitad de la década del 90, las empresas habían sido excesivamente optimistas sobre el futuro y la tasa de inversión había sido muy alta. La tasa anual media de crecimiento de la inversión fue de más del 10% entre 1995 y 2000. Sin embargo en el 2001 las empresas se dieron cuenta de que habían sido excesivamente optimistas y habían invertido demasiado. Ello los llevo a reducir la inversión provocando una brusca caída de la demanda.
A principios del 2001 el FED pensando que la economía se estaba desacelerando comenzó a aumentar la oferta monetaria y a bajar radicalmente los tipos de interés. El tipo de los fondos que era de 6.5% paso a menos del 2% a fines de año, nivel muy bajo para los patrones históricos.
Ahora bien durante la campaña electoral del 2000, el candidato George Bush se había presentado con un programa de reducción de los impuestos. El argumento era que el presupuesto federal tenía un superávit por lo que había margen para bajar los tipos impositivos y mantener al mismo tiempo el presupuesto equilibrado. Cuando Bush tomo posesión en el 2001 y la economía estaba desacelerándose quedo aun más claro que la decisión de bajar los tipos impositivos era una excelente medida para luchar contra la recesión. Tanto el presupuesto del 2001 como del 2002 contenían una notable reducción de los tipos impositivos. Por lo que se refiere al gasto, los acontecimientos del 11 de septiembre de 2001 llevaron a incrementar el gasto , principalmente en defensa exterior e interior. Como consecuencia el superávit presupuestario, paso de ser positivo hasta el 2000 a ser negativo en el 2001 y mucho más en el 2002.
Se sumo a esto los acontecimientos del 11 de Septiembre, sin embargo las decisiones de gasto por parte de las empresas y consumidores fueron afectadas solo por un periodo corto de tiempo impulsado básicamente por las reducciones en los tipos de interés y los descuentos aplicados a diversos productos y bienes duraderos en el último trimestre del 2001, usadas como medida para mantener la confianza de los consumidores y el gasto de consumo durante ese periodo.
La respuesta a la pregunta planteada al inicio es negativa, la recesión comenzó mucho antes del 11 de septiembre y término poco después, de hecho el crecimiento del PBI fue positivo en el último trimestre del 2001. Extraído de Blanchard, Olivier. (2006). Macroeconomía p. 95 con ligeras modificaciones para fines didácticos. ¿Cree Ud. que la combinación de medidas monetarias y fiscales utilizadas para luchar contra la recesión fueron las más adecuadas en materia de política económica?. ¿Que hubieras hecho tú ?

Retroalimentación
Los economistas discrepan sobre estas medidas, la mayoría aplaude la decisión de la Reserva Federal al bajar las tasas de interés tan pronto como la economía se desaceleró.
Sin embargo esa misma mayoría cree que no fue prudente la reducción de impuestos llevada acabo en el 2001 y 2002 ya que produjo grandes y persistentes déficits presupuestarios.
Las reducciones de impuestos debieron ser temporales, es decir anular dichas reducciones una vez que Estados Unidos salió de la Recesión.

5.6.14 Caso Práctico
Los Bancos Centrales de los países A y B se han comprometido a coordinar sus políticas monetarias actuando como si fueran un único Banco Central.
Del mismo modo, los Gobiernos de los países A y B han acordado no permitir que el déficit público en ambos países sea superior al 3% del PBI.
La situación macroeconómica de ambos países viene dada por: País A País B
Déficit Público (% del PIB) 1% 3%
Crec. PIB (%) último año 2,5% -1%
Tipo de interés (*) 4% 4% (*) Tipo de interés determinado por los Bancos Centrales

¿Qué medidas alternativas de política económica, según usted, podrán implantarse si el objetivo final en ambos países es lograr altos niveles de producción y empleo?. Considere sólo argumentos macroeconómicos.

Retroalimentación
Para la solución de este caso tendrás que adoptar una combinación de políticas económicas.

5.6 Casos Especiales
Caso 1
Si la demanda por dinero es solo por el motivo transacción, entonces esta no depende de la tasa de interés. Esto quiere decir que la sensibilidad de la demanda a cambios en la tasa de interés es cero. Este caso es conocido en la literatura como neoclásico.
Gráficamente, tenemos lo siguiente:

En este caso, la política fiscal no tiene efecto alguno sobre los niveles de producción.
Si ocurriera un aumento del gasto público, este solo tendría como consecuencia la reducción de la inversión y del ahorro total de la economía. El retorno al equilibrio requeriría de una tasa de interés mayor.

Caso 2
El otro caso especial es el de una demanda por dinero que depende exclusivamente de la tasa de interés; es decir, cuya sensibilidad a la tasa de interés es infinita. En este caso, la curva LM no depende del ingreso. La tasa de interés es una y la misma para todos los niveles de ingreso. Para diferenciarla de la anterior, podemos denominarla demanda de dinero keynesiana especial o con trampa de la liquidez.

La política fiscal tiene efectos importantes en el nivel de producción. Si ocurriera un aumento del gasto público, el incremento de la producción sería igual al incremento total del gasto. Esto sucede porque la inversión, sin cambios en la tasa de interés, es la misma.

4.6.1 La Política Monetaria Expansiva y la trampa de liquidez. Con el fin de profundizar sobre la política monetaria expansiva y la trampa de liquidez te presento un interesante video denominado “¿Que es la Trampa de Liquidez?” donde se describen su significado ,que lo origina y cuál es la posible salida utilizando otros mecanismos de política económica.

Te recomiendo tomes nota de las principales ideas que se explican en el video

Luego responde a las siguientes preguntas:

Actividad de análisis y comprensión

Después de haber observado detenidamente el video, responde a las siguientes preguntas: Pregunta 1. La Política Monetaria contra cíclica consiste en: | Alternativas | Retroalimentación (explicación de cada alternativa ¿Por qué si? ¿Por qué no?) | a. Reducir los tipos de interés en periodos de auge económico. | No es correcto. No es una medida de política monetaria contra cíclica. | b. Incrementar los tipos de interés en periodos de auge económico. | Correcto!. Cuando es observable una recuperación económica, los bancos centrales pueden considerar incrementar los tipos de interés. | c. Aumentar los tipos de interés en periodos de crisis económica. | No es correcto. El aumento de los tipos de interés en periodos de crisis económica, agravaría mucho más la situación del país. | d. Aumentar o disminuir el gasto público en periodos de crisis y auge económico respectivamente. | No es correcto, no es una medida de política monetaria sino fiscal. |

2. ¿Cuándo un país se encuentra frente a una situación de trampa de liquidez? | Alternativas | Retroalimentación | a. Cuando los tipos de interés son muy altos producto de la compra de bonos del Estado por el Banco Central. | No es correcto. En una situación de trampa de liquidez los tipos de interés son muy bajos, cercanos a cero. | b. Cuando en una situación de crisis económica los tipos de interés se hacen cercanos a cero y ya no pueden bajar más. | Es la respuesta correcta!, en una situación de crisis económica los tipos de interés se hacen cercanos a cero, no pudiendo bajar más, es decir hacerse negativos, es imposible. | c. Cuando en una situación de crisis económica los tipos de interés se hacen negativos. | No es correcto .Los tipos de interés no pueden ser de ninguna manera negativos. | d. Cuando disminuye la confianza del inversionista y el consumidor final. | No es correcto. La disminución de la confianza del inversionista puede deberse a otros factores que no necesariamente sean por una trampa de liquidez. | e. Cuando los tipos de interés son tan altos que provocan una disminución en el índice de confianza del inversionista. | No es correcto. Los tipos de interés son bajos cercanos a cero. |

3. La trampa de liquidez supone una curva LM ……………….por lo que en este caso la Política ……………… resulta eficaz. | Alternativas | Retroalimentación (explicación ¿Por qué si? ¿por qué no?) | e. Inelástica-fiscal contractiva | Incorrecto! La Política fiscal contractiva contrae más la economía cuando se está frente a una situación de trampa de liquidez. | f. Elástica- fiscal contractiva | No es correcto. La Política fiscal contractiva no resulta eficaz, ya que en lugar de reactivar, contrae más la economía. | g. Inelástica-fiscal expansiva | No es correcto. La curva LM es elástica debido a que un aumento de la masa monetaria ya no se genera ningún efecto sobre la actividad económica. | h. Elástica-fiscal expansiva | Muy bien! un aumento de la masa monetaria no reactiva la economía (no aumenta la inversión ni la producción, ni los precios, ni modifica las tasas de interés). En cambio un aumento de la inversión pública reactiva la economía sin que suban las tasas de interés ni se genere un efecto desplazamiento de la inversión privada. | i. Elástica-monetaria expansiva. | No es correcto, la política monetaria es completamente ineficaz. |

4. Se puede conseguir reactivar la economía simplemente bajando los tipos de interés | Alternativas | Retroalimentación (explicación ¿Por qué si? ¿por qué no?) | Falso | | Verdadero | Muy Bien! Un tipo de interés menor provoca un aumento inequívoco de la inversión, debido a la relación inversamente proporcional existe entre estas dos variables, el incremento de la inversión hace que las empresas contraten más trabajadores, un tipo de interés más bajo, incentiva el consumo privado, logrando un nivel de producción mas alto. |

5. Tras la crisis del 2008 en Estados Unidos, los tipos de interés fueron cercanos a cero, situación que abarato el financiamiento a empresarios y el crédito a los consumidores | Alternativas | Retroalimentación (explicación ¿Por qué si? ¿por qué no?) | Falso | Correcto! Cuando los tipos de interés bajan generan cierta confianza en el consumidor y el inversionista, es cierto, pero cuando los tipos de interés bajan hacerse cercanos a cero% ya no genera confianza sino lo contrario, debido a un tema de expectativas, y al no existir tipos de interés negativos, lo que esperan los inversionistas es que los tipos de interés suban, por lo que prefieren esperar postergando su decisión de invertir. | Verdadero | |

Referencias (bibliográficas) * Blanchard, O. (2006). Macroeconomía Pearson Educación S.A. Madrid 2006.Lima: Edición del autor. * Jiménez, F.(2012). Teoría y Política Macroeconómica para una Economía Abierta. Lima Fondo Editorial de la Pontificia Universidad Católica del Perú, 2012. * Larraín, F. & Sachs J.(2002); Macroeconomía en la Economía Global; Prentice Hall, Pearson Educación, Segunda Edición * Banco Central de Reserva del Perú (2014) .Reporte de Inflación. Elaboración BCRP .Lima – Perú

* Lecturas recomendadas (para ampliar conocimientos de la cuarta semana)

Para saber más acerca de los temas abordados
Ponemos a tu disposición y te invitamos a revisar dos interesantes documentos que te ayudaran a reforzar y ampliar los temas que hemos estudiado:

* Documento 1:Banco Central de Reserva del Perú. Reporte de Inflación Diciembre 2013.
URL: http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2013/diciembre/reporte-de-inflacion-diciembre-2013.pdf
Breve descripción
Este documento presenta información actualizada y proyectada hasta el año 2015, en temas referidos al entorno económico internacional, la actividad económica a nivel de país, políticas de inversión, balanza de pagos, política monetaria , y finanzas públicas. * Documento 2: Ministerio de economía y Finanzas. Marco Macroeconómico Multianual 2014-2016
URL: http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Programa-Economico/mmm-2014-2016-mayo.pdf
Breve descripción
Realiza un análisis de similares temas del reporte de inflación realizado por el BCRP, sin embargo la diferencia radica en que este es un documento ya aprobado en sesión de consejo de ministros.

* Conclusiones de la cuarta semana

El modelo IS-LM, (también llamado de Hicks-Hansen), está inspirado en las ideas de Keynes pero además sintetiza sus ideas con las de los modelos neoclásicos en la tradición de Alfred Marshall. Fue elaborado inicialmente por John Hicks en 1937 y desarrollado y popularizado posteriormente por Alvin Hansen.
Las curvas IS y LM son locus de puntos de equilibrio en el mercado de bienes y en el mercado de dinero, respectivamente. Para cada punto de las curvas hay un par de valores de producto y tasa de interés (Y, i) que asegura el equilibrio del respectivo mercado; por lo tanto, habrá un par y solo un par de valores de i y Y que garantizará el equilibrio simultáneo de ambos mercados.
La demanda agregada está compuesta por el consumo (C), la inversión (I), el gasto del gobierno (G) . El nivel de consumo depende del ingreso disponible (Yd), definido como el ingreso que queda después de pagar impuestos. La función de consumo tiene una propensión marginal a consumir (c) que toma valores entre cero y uno; además, tiene un componente autónomo (C0).
La inversión depende en parte de la tasa de interés (i), pero también tiene un componente autónomo (I0). Los gastos del gobierno (G) y los impuestos (t) son exógenos.
La relación entre el producto y la tasa de interés es negativa. «… una tasa de interés más alta disminuye los gastos de inversión, por lo que se requiere un menor flujo de ahorro para mantener el equilibrio entre el ahorro y la inversión. En consecuencia, será necesario que el producto disminuya para restaurar el equilibrio en el mercado de bienes».
En el mercado de dinero se determina simultáneamente la tasa de interés y el stock de dinero demandado. Como el dinero y sus sustitutos, ambos activos financieros alternativos, se mantienen como stocks de riqueza, el equilibrio en el mercado monetario es esencialmente un equilibrio de stocks y no de flujos como es el caso de la curva IS.
Cuando se producen cambios en la oferta nominal de dinero también se producen cambios en la tasa de interés que equilibra el mercado monetario afectando la posición de la curva LM. Cuando aumenta la cantidad de dinero, es decir, cuando el Banco Central hace política monetaria expansiva, se produce un exceso de oferta en el mercado de dinero; por lo tanto, la curva LM tendrá que desplazarse hacia la zona donde hay un exceso de demanda (a la derecha) con el objetivo de contrarrestar totalmente el exceso de oferta originado por el aumento de la cantidad de dinero.
Una política monetaria restrictiva generará un exceso de demanda de dinero, por lo que la curva LM tendrá que trasladarse hacia donde hay exceso de oferta de dinero (hacia el lado izquierdo). El exceso de demanda se elimina con reducciones del ingreso; es decir, con un aumento de la tasa de interés.
En otras palabras, la disminución de la oferta nominal de dinero tiene como consecuencia un desequilibrio en el mercado de dinero. Las familias, dado un nivel de ingreso, considerarán la cantidad de dinero disponible como insuficiente.
El equilibrio simultáneo en ambos mercados también recibe el nombre de equilibrio interno, pues no toma en cuenta lo que ocurre en el sector externo. Para determinar simultáneamente el equilibrio interno y externo, es necesario ampliar el análisis con la totalidad de las transacciones (comerciales y financieras) que un país realiza con el resto del mundo.
Si la demanda por dinero es solo por el motivo transacción, entonces esta no depende de la tasa de interés. Esto quiere decir que la sensibilidad de la demanda a cambios en la tasa de interés es cero. Este caso es conocido en la literatura como neoclásico.
El otro caso especial es el de una demanda por dinero que depende exclusivamente de la tasa de interés; es decir, cuya sensibilidad a la tasa de interés es infinita. En este caso, la curva LM no depende del ingreso. La tasa de interés es una y la misma para todos los niveles de ingreso. Para diferenciarla de la anterior, podemos denominarla demanda de dinero keynesiana especial o con trampa de la liquidez. *

* Metacognición (de la cuarta semana)

Las siguientes preguntas te ayudarán a reflexionar sobre tus propios aprendizajes, es un ejerció recomendado para razonar e identificar nuestro esfuerzo intelectual, la finalidad es regular nuestras acciones y procesos mentales: ¿Entendiste la importancia y utilidad del Modelo IS-LM?
¿Comprendiste porque en algunos casos una política monetaria ultra expansiva no siempre es una buena medida para salir de una recesión?
¿Te resulto útil el video para comprender lo que significa una trampa de liquidez?
¿Consideras que el caso presentado es la evidencia empírica del Modelo IS-LM ?