Resumen
Principalmente se habla del dinero, su origen, demanda monetaria para poder describir con más facilidad y ver de dónde viene la teoría cuantitativa del dinero, quesostiene que entre la cantidad de dinero en circulación y el nivel general de precios existeuna estrecha relación. En su formulación más sencilla, la relación entre cantidad de dineroy precios se puede expresar por medio de la denominada ecuación de cambio o ecuaciónde Fisher (así denominada en honor del economista americano Irving Fisher, que laformuló). Y asícuales fueron las críticas a esta teoría, su similitud con otras teorías, etc.

Índice
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. Introducción ................................................................................................................................ 3 El Dinero ...................................................................................................................................... 3 El Origen Del Dinero .................................................................................................................... 4 La Demanda Monetaria ............................................................................................................... 5 La Teoría Cuantitativa del Dinero ................................................................................................ 8 Origen De La Teoría ..................................................................................................................... 9 Diferencias y proposiciones comunes entre los teóricos cuantitativitas .................................. 11 Enunciación De La Teoría Por Fisher ......................................................................................... 12 El Enfoque De Marshall Y Pigou ................................................................................................ 13 Milton Friedman Y La Nueva Teoría Cuantitativa ................................................................. 14 Similitudes Entre La Formulación De Cambridge Y La De Fisher........................................... 14 Diferencias Entre La Formulación De Fisher Y La De Cambridge .......................................... 16 Critica A La Teoría Cuantitativa ............................................................................................. 16 Conclusión ............................................................................................................................. 18 Bibliografía ............................................................................................................................ 19

1. Introducción
La teoría cuantitativa del dinero ha sido un planteamiento económico que se ha intentado explicar, analizar y demostrar desde hace muchísimos años por diversos autores de distintas escuelas económicas (Keynes, Friedman, Marshall, entre otros), su premisa fundamental es lograr determinar que entre la cantidad de dinero en circulación y el nivel general de los precios en una economía existe una relación directa para así realizar ladeterminación general de losprecios de la misma, en el presente trabajo se expondrá su origen, enfoques y aplicaciones en ciertos fenómenos económicos que, gracias a los resultados de las investigaciones realizadas por los autores mencionados anteriormente y al aporte de Irving Fischer con su Ecuación De Intercambio, tienen una explicación.

2. El Dinero
No es necesario ser economista para saber que el dinero, a diferencia de la salud, más lo apreciamos cuando se nos va, es decir, cuando nos desprendemos de él para comprar lo que deseamos. Hay quienes dicen que el dinero es lo más concreto en la vida pero, en realidad, el dinero es algo esencialmente abstracto, ya que se trata de una convención, acuerdo o pacto social. La relación contradictoria entre la apariencia y la esencia de un fenómeno social, adquiere especial relevancia en el tema del dinero, ya que cada vez que se nos plantea este tema, inmediatamente pensamos en metales acuñados por estados nacionales y una gama relativamente amplia de papeles impresos con los que efectuamos nuestras compras diarias. Sin embargo, los billetes y monedas que tenemos en nuestras carteras o bolsillos constituyen la apariencia del dinero, mientras que su esencia está definida por las funciones que esos instrumentos desempeñan en la vida cotidiana de los miembros de una comunidad. Esas funciones constituyen la esencia del dinero y, si pueden cumplir con ellas, es porque la sociedad ha dado su consentimiento libre o forzado para que tal cosa ocurra.

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El dinero desempeña cuatro funciones. Es un medio de cambio, una unidad de cuenta, un patrón de pago diferido y un depósito de valor. En el mundo moderno, utilizamos el sistema de dinero fiduciario o de curso legal. El componente más grande del dinero es el dinero pagaré. Por tal motivo, al hablar de dinero debemos diferenciar los aspectos formales constituidos por la materialidad del instrumento monetario (billetes y monedas), del aspecto esencial, que al estar compuesto por intrincadas relaciones sociales, debemos descubrirlo por medio del uso de la abstracción.

3. El Origen Del Dinero
En la actualidad, las sociedades que se asientan su existencia sobre la faz de la tierra reconocen un alto grado de monetización de sus economías nacionales, cualesquieraque sean los fundamentos de su organización social y el grado de desarrollo económico alcanzado por cada una de ellas. Si retrocedemos temporalmente a un estadio primitivo del quehacer económico, en donde la división social del trabajo no está desarrollada, donde no existe excedente económico, ya que lo que se produce está destinado al autoconsumo familiar o grupal y donde los cambios son, en consecuencia, esporádicos e irregulares, no existe necesidad de contar con dinero. Los cambios contingentes de bienes se harán a través del trueque, cuando la producción de algún bien exceda las necesidades de consumo de esa primitiva organización social. La evolución social, en base a la división social del trabajo y la incorporación de mejores instrumentos y técnicas de producción, ha permitido que los seres humanos produzcan una cantidad de bienes superiores a sus necesidades y, con ello, la necesidad de intercambiar en forma regular sus respectivos bienes finales. Hoy podemos observar que la especialización en la producción de un bien o servicio o la realización de cierta y especifica actividad es la característica fundamental del comportamiento de los miembros

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de nuestras sociedades y, a través de esa actividad particular, consiguen obtener los recursos necesarios con los cuales conseguir los bienes que no producen, pero que necesitan. La división técnica y social del trabajo, así como el intercambio regular de servicios y bienes materiales constituyen un rasgo característico de nuestro tiempo social. Al mismo tiempo, vemos como la necesidad de contar con los frutos del trabajo de los demás, nos hacen más dependientes dentro del entramado social en el cual desenvolvemos nuestra existencia. El trueque implicaba un conjunto de limitaciones para la realización del cambio, ya que no resultaba sencillo encontrar al productor cuyo excedente fuera exactamente el bien que se necesitaba, que estuviese de acuerdo en admitir como forma de pago al bien en cuestión y llegar a un acuerdo en la relación de cambio entre ambos bienes. Para superar esas trabas, a medida que el intercambio de mercancías se fue regularizando, fue necesario adoptar convenciones sociales que dieron origen a lo que llamamos dinero. En consecuencia, el dinero es producto de un acuerdo social generado en el seno mismo de la sociedad en su desarrollo histórico-social.

“La teoría cuantitativa del dinero, que estuvo en escena tanto tiempo, es todavía la hipótesis más comúnmente aceptada por la gran mayoría de banqueros del mundo y por un desconcertante número de economistas, sobre la relación entre dinero y precios” Nicholas Kaldor (1960)

4. La Demanda Monetaria
Nuestro objetivo en este punto consiste en explicar por qué razón la gente decide mantener dinero en efectivo en su bolsillo, cartera o mantenerlo en depósito a la vista (cuenta corriente), en vez de colocarlo en el banco y percibir intereses. Cuando hablamos

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de demanda de dinero estamos hablando de la cantidad de dinero que una persona desea tener en estado de total liquidez y, en consecuencia, de disponibilidad inmediata. Asumiendo que los saldos mantenidos del dinero de los individuos en la economía son proporcionales a su ingreso, una posible ecuación de la demanda monetaria es la siguiente:

Dónde:

-

es la cantidad demandada de dinero

- kes una constante que representa la parte del ingreso de los individuos mantenido en dinero - Pes el nivel general de los precios - Yes el Producto Real o nivel de PIB Real Ahora, ¿Por qué motivos existe la demanda del dinero? Motivo Transacción: Esta en relación con el nivel de Ingresos. La demanda de dinero por motivos de transacciones se incrementa al elevarse el Ingreso. Depende de las transacciones que se han de efectuar. Tienen incidencia los hábitos personales y la práctica comercial, pero lo que más incide es el Valor del Ingreso Nacional.

Motivo Precaución: Difiere de la demanda de dinero por motivo transaccional en que esta última realiza pagos conocidos priori mientras que la demanda por motivos de precaución los pagos son desconocidos. La cantidad optima de saldos precauciónales a mantener implicará un equilibrio entre el costo en términos de intereses frente a las ventajas de no encontrarse sin su liquidez.

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Motivo Especulación: La demanda de dinero, depende de los rendimientos esperados de los demás activos, así como del grado de riesgo de dichos rendimientos.

Los beneficios de mantener dinero en estos modelos de demanda monetaria son contrastados con el costo de mantenerlo. Los beneficios de tener dinero son específicos para cada motivo, sin embargo, el costo de mantener dinero es generalmente el mismo para todos los motivos. Dicho costo no es más que el costo de oportunidad en términos del interés o rendimiento que pueden ser ganados manteniendo activos no-monetarios, más ilíquidos y riesgosos pero más rentables.

La demanda de dineroes la cantidad de activos monetarios (por ejemplo, efectivo y depósitos en cuenta corriente) que la gente decide mantener. Una posible ecuación de demanda de saldos reales de dinero podría tener la siguiente forma:

Dónde:

M es la masa monetaria nominal P es el nivel general de los precios M / P es un cociente que representa el saldo de dinero "real" (poder adquisitivo) Y es la cantidad de bienes y servicios deseados i es la tasa de interés nominal de activos alternativos no monetarios k, h son coeficientes

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5. La Teoría Cuantitativa del Dinero
El fundamento original de la teoría cuantitativa del dinero es un concepto conocido como velocidad de circulación y una ecuación llamada “Ecuación del Cambio”. Dicha teoría sostiene que existe una única moneda en la economía y que su cantidad puede conocerse contando las unidades de este circulante. Si en un territorio o país existe más de una moneda o circulante con tipo de cambio libre, entonces la suma de todo el circulante sólo puede derivarse del valor relativo de las monedas entre sí. La teoría cuantitativa del dinero no es una expresión generalizada de la teoría monetaria, sólo se apega al caso particular de una única moneda en circulación. En su formulación más sencilla, la relación entre cantidad de dinero y precios se puede expresar por medio de la denominada ecuación de cambio o ecuación de Fisher (así denominada en honor del economista americano Irving Fisher, que la formuló):

Dónde: M es la cantidad de dinero, V su velocidad de circulación, T el volumen de transacciones (cantidad de bienes y servicios o flujo de renta real) habidas en el mercado P el nivel de precios. En el supuesto de que V y T permanezcan constantes, las variaciones en la cantidad de dinero u oferta monetaria repercuten en los precios de forma directamente proporcional. La velocidad de circulación del dinero viene determinada por condicionamientos culturales e institucionales, y de ahí que a corto plazose le pueda suponer constante. La hipótesis de constancia o estabilidad del volumen de transacciones sólo se puede sostener cuando la economía se halla en una situación de pleno empleo.

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La ecuación de cambio anterior es en realidad una tautología. Cuando se relajan los supuestos de que V y T permanezcan constantes, el valor explicativo de dicha ecuación aumenta. Existen otras formulaciones, además de la simplificada de Fisher, que es la más conocida, de la teoría cuantitativa del dinero.

6. Origen De La Teoría
La teoría cuantitativa del dinero desciende de Copérnico, los seguidores de la Escuela de Salamanca, Jean Bodin, David Hume, Locke entre otras personas que observaron el aumento de los precios después de la importación de oro y plata, que se utiliza en la acuñación de dinero en la economía, siendo el objetivo principal querer buscar la explicación de la inflación que se presentó en Europa algunas décadas después del descubrimiento de América. Las primeras investigaciones se llevaron a cabo por Jean Bodin, y David Hume respectivamente, al ambos orientar su curiosidad filosófica hacía la posible relación que parecía existir entre el precio y la cantidad de moneda en la economía de un país. El economista escoces David Hume hizo el primer enunciado claro de la teoría cuantitativa del dinero que dice que un aumento de la cantidad de dinero ocasiona un aumento proporcional del nivel de precios. En el siglo XIX, esta teoría, en apariencia indiscutible, fue criticada por muchos economistas, sobre todo por John Stuart Mill quien trató de demostrar que los movimientos de precios dirigen las emisiones de moneda, invirtiendo de este modo el esquema cuantitativista. Sus ideas no son nuevas y corresponden a las delbanqueroescocés John Law, quien pensaba que la abundanciade lamonedapermitía estimular la actividad económica y reducir, de este modo, el precio de los bienes manufacturados. La formulación moderna de la teoría cuantitativa es atribuible a Irving Fisher, en su obra titulada “ThePurchasingPower Of Money”, en la que expone la identidad MV = PT, la cual expresa que la cantidad de dinero existente en la economía, considerando el número de veces que se usa cada unidad monetaria MV es equivalente al valor total de las
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transacciones efectuadas PT. Esta identidad es una expresión de la teoría cuantitativa del dinero clásica, si se asume que el volumen de transacciones es estable, ya que la economía tiende a alcanzar el pleno empleo; en tanto que la velocidad de circulación es constante. La relación entre la cantidad de dinero y su poder adquisitivo será de tal manera que un aumento en la cantidad de dinero provocaría un aumento proporcional en los precios de tal modo que cada unidad monetaria adquiriría una cantidad menor de mercancías, es decir, sino varían las cantidades vendidas, el único efecto posible de un aumento al doble será que los precios se dupliquen , ya que hemos visto que las V no pueden reducirse permanentemente sin hacer que la gente se encuentre con un exceso de dinero y de depósitos y que este exceso no puede existir sin el deseo de gastarlo, que se traduce en una elevación de los precios. En resumen, el único modo de verse libre de esa abundancia de dinero es un alza correspondiente en los precios. Dado que en el enfoque de Fischer se incluyen el total de transacciones, finales e intermedias, lo cual en principio planteaba un problema contable, surge el enfoquede los ingresos en la teoría cuantitativa, o ecuación de cambio: MV = PY, donde se considera que el valor del ingreso real de la economía PY, es equivalente a la demanda monetaria, siendo V el número de veces que en promedio se usa una unidad monetaria en operaciones de ingreso. Esta versión de la teoría es, por supuesto, más operativa desde el punto de vista estadístico, sin embargo sigue siendo una identidad que se puede utilizar como en la anterior versión para expresar una proporcionalidad entre las variaciones en los precios y la cantidad de dinero. Sin embargo, la teoría cuantitativa del dinero presenta diferencias en cuanto a su interpretación, por lo tanto con el tiempo se fueron presentando distintos enfoques de la misma dependiendo de la escuela económica que la trabajase, por lo tanto existe más de una teoría. Diversas personalidades como lo fueron Milton Friedman y Alfred Marshall, por ejemplo.

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7. Diferencias y proposiciones comunes entre los teóricos cuantitativitas
Al interior de los teóricos cuantitativitas hay ciertas diferencias en la interpretación de las variables monetarias, por lo que no es posible hablar de una sola teoría, sino de un conjunto de vertientes, o mejor aún de escuelas o paradigmas. Nosotros nos centraremos en revisar con cierto detenimiento las similitudes y diferencias entre las versiones de Irving Fisher y la escuela de Cambridge. Por ser las que alcanzaron una formulación teórica más desarrollada, sirvieron de base a las discusiones posteriores y a la construcción de los modelos de la escuela de Chicago y del enfoque del equilibrio portafolio. Las proposiciones centrales y comunes a todas las versiones son las siguientes: El nivel general de precios depende en forma directamente proporcional de la cantidad de dinero puesta a disposición de la comunidad. Su presentación algebraica es

M = kP
Dónde: M es la cantidad de dinero kes un factor de proporcionalidad, una constante. P es el nivel general de precios. Un cambio exógeno en la Oferta de Dinero provoca un cambio en la misma dirección y casi de igual porcentaje en el nivel absoluto de precios. De las proposiciones anteriores se puede deducir que si variaciones en la cantidad de dinero causan efectos sobre el nivel absoluto de precios, debe haber alguna conexión entre la oferta monetaria y los mercados particulares de cada uno de los bienes donde se fijan los precios individuales. Como señala Patinkin D. (1965), el problema es integrar la teoría de la determinación del nivel absoluto de precios con la teoría Walrasiana del equilibrio general, aspecto importante a discutir dentro de la teoría cuantitativa, sobre el cual haremos algunas consideraciones más adelante. Sin embargo, para comprender este problema, es necesario presentar en forma

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detallada los dos enfoques más relevantes dentro de la teoría cuantitativa, tal como las desarrollamos a continuación.

8. Enunciación De La Teoría Por Fisher
Fue Irving Fisher (1911) quien dotó de contenido económico a esta identidad. Fisher, adoptó una perspectiva macroeconómica, consideró que la cantidad de dinero en una economía se puede aproximar por la oferta de dinero que realiza el banco central y que se puede considerar como dada. La velocidad de circulación sería constante, dependiente tan sólo de factores institucionales. De igual modo, el número de transacciones cuando la economía está en pleno empleo. De este modo, el nivel de precios quedaría determinado en función de las otras tres variables. La igualdad entre oferta y demanda de dinero permitiría plantear la ecuación cuantitativa como una función de demanda de dinero: Al añadir cualificaciones a la igualdad M = kP, se construye la ecuación de cambios o de transacciones, o ecuación cuantitativa de Irving Fisher, cuya representación simbólica es:

MV = PT
Dónde: M = Cantidad media de dinero en circulación en la comunidad durante un periodo de tiempo determinado, generalmente un año. V = Velocidad de circulación del dinero durante el año. P = Nivel general de precios. T =Cantidad de transacciones en el periodo de tiempo considerado.

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9. El Enfoque De Marshall Y Pigou
Frente al enfoque de Fisher, Marshall (1871) y Pigou (1917) desarrollan el llamado enfoque de Cambridge. Estos economistas adoptan un enfoque microeconómico de análisis y tratan de establecer los factores que explican la decisión del individuo de mantener dinero. Consideran que la velocidad de circulación del dinero va a depender de las preferencias individuales y que, además el dinero tiene un papel de reserva de valor, por lo que la demanda dependerá del nivel de riqueza y de los tipos de interés. La ecuación de Cambridge o el enfoque de la demanda de saldos monetarios nominales. La versión de Cambridge (debe su nombre al hecho de que fue desarrollada por autores de la Universidad de Cambridge, Inglaterra), postula la proposición según la cual el nivel general de los precios de equilibrio está determinado por la oferta de saldos monetarios nominales. Este enfoque representa un avance en relación a la ecuación de Fisher, porque contiene elementos nuevos y más detallados en el tratamiento de la función de oferta, y sobre todo, en el desarrollo de la demanda de dinero, que implicaron innovaciones útiles para el posterior desarrollo de la teoría Monetaria. La formulación de la teoría Cuantitativa de Cambridge se deriva de un sistema de tres ecuaciones. La primera es una función de la demanda de saldos monetarios:

Esta función se interpreta de la manera siguiente: La cantidad de dinero que los agentes económicos (individuos y empresas) desean conservar en su poder en un determinado tiempo, representada por Md, es una proporción k de su ingreso nominal, el que es igual a un producto del nivel general de precios p por el ingreso real y.

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10.Milton Friedman Y La Nueva Teoría Cuantitativa
En los años 50, y como parte de sus críticas al sistema keynesiano, Milton Friedman establece lo que se conoce como la nueva teoría cuantitativa. Friedman justifica la demanda de dinero por la utilidad que se deriva de mantener saldos reales, ya que permiten realizar transacciones. De este modo, deriva la demanda de dinero a partir de los axiomas habituales de la teoría del consumidor, y establece que la demanda de dinero dependerá del coste de oportunidad de mantener dinero. Utiliza un enfoque de asignación de carteras y establece que la demanda dinero dependerá de un conjunto de tipos de interés de otros activos y de la riqueza del individuo, que se aproxima por la renta permanente:

M/P = g (r.π)* Yp
Dónde: π es la inflación r es el tipo de interés Yp es la renta permanente Friedman considera que g (r.π) es una función estable a largo plazo, que si la aproximamos a la velocidad de circulación se obtendría, de nuevo, la ecuación cuantitativa.

11.Similitudes Entre La Formulación De Cambridge Y La De Fisher
Los elementos que tienen en común estas dos versiones constituyen las características del modelo neoclásico de economía monetaria, entre ellos destacan por su importancia los siguientes: Los agentes económicos son considerados como entes racionales que se conducen solo por los efectos reales, por consiguiente están libres de la ilusión monetaria.
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Se parte de expectativas ciertas y estáticas que posibilitan el papel neutral de la moneda y dan seguridad en cuanto a1futuro. Al asumir la flexibilidad de salarios y precios se permite que en los mercados de trabajo y bienes se llegue a un equilibrio de pleno empleo de los factores productivos, posibilitando a su vez una óptima asignación de 1os recursos económicos. La demanda de dinero está determinada únicamente por el motivo transacciones, para financiar las operaciones corrientes de ingresos y pagos. Esta demanda es una proporción del ingreso y está concebida en términos reales. La Tasa de interés está definida como el costo de oportunidad del dinero, por tanto no resulta rentable conservar saldos monetarios en cantidades mayores a las necesidades de transacciones. Las fuerzas de la oferta, en la parte real, son las necesarias y suficientes para llevar a la economía a la situaci6n de pleno empleo. El dinero es neutral, no influye en la tendencia de la actividad económica hacia el pleno empleo. Si se producen desajustes monetarios, el equilibrio final a1 que automáticamente se llega no afecta a las variables reales: nivel de empleo, producto real y tasa de inversión. Un exceso de oferta sobre la demanda de dinero conduce temporalmente a un gasto real mayor, que provoca un alza en el nivel absoluto de precios. El nivel general de precios es la variable dependiente, y esta no puede variar autónomamente e influir sobre la oferta de dinero, el sentido de la causalidad es siempre inverso.

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12.Diferencias Entre La Formulación De Fisher Y La De Cambridge
Las principales diferencias entre las dos versiones más conocidas de la teoría cuantitativa, son de carácter formal y de poca relevancia. Estas son las siguientes: En Fisher, la variable T trata de medir el volumen total de transacciones, tanto de bienes intermedios como de bienes finales y no existen en las prácticas técnicas ni modos de poder cuantificarlo. En la Cambridge, Y representa el valor de la producción. Con el desarrollo del sistema de cuentas nacionales es posible llegar a la medición del ingreso nominal, y calcular las variaciones del ingreso real. En este sentido la versión Cambridge es una mejor aproximación a la realidad. En la Fischer, el supuesto es sobre la constancia de V En la Cambridge, es acerca de la estabilidad de k. Los factores que explican ambos supuestos son muy semejantes. En la de Cambridge, hay una clara alusión a la función de demanda de dinero, como una proporción del ingreso nominal. El hecho de concentrarse en los saldos de dinero deseados como proporción del ingreso, permite a los economistas de Cambridge explorar las determinantes de la demanda de dinero (función que se convertirá en el centro de las controversias dentro de la teoría monetaria), mientras que el abocarse a V, lleva a la respuesta de que la demanda de dinero se determina en forma mecánica por el sistema de pagos vigente en la sociedad.

13.Critica A La Teoría Cuantitativa
Keynes en el capítulo 16 de su teoría general, desarrolla las principales críticas a los autores cuantitativitas. Elaborando instrumentos nuevos, demuestra por una parte la no estabilidad de la velocidad e ingreso del dinero, concepto un poco más restringido que el de velocidad de circulación monetaria, y por otra, el hecho de que la demanda agregada
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de liquidez no es una proporción de los ingresos nominales totales. Ambos conceptos están muy relacionados entre sí, y la aceptación de uno implica convalidar el otro tal como lo vimos en la versión de Cambridge y en el enfoque Fisher. Los teóricos cuantitativitas consideraron que los individuos y empresas tenían necesidad de conservar dinero únicamente para realizar las transacciones ordinarias y para atender contingencias que demanden gastos repentinos y desdeñaron totalmente la posibilidad de que los agentes económicos retengan dinero como reserva de valor o como activo. En estas circunstancias, si solo se toma en cuenta lo que posteriormente Keynes denomina, los motivos de transacciones y de precaución, se puede pensar que la cantidad de dinero retenida por el público para gastos totales, sea una proporción estable del ingreso y la velocidad de circulación monetaria una constante en el tiempo. Pero si se analiza la posibilidad, cada vez mayor, cuanto más desarrollado este el sistema Financiero, de mantener dinero o "liquidez" en previsión de posibles cambios en las tasas futuras de interés o en los precios de los activos financieros. Entonces, se debe reconocer el hecho de que la velocidad de circulación de dinero tendrá fluctuaciones, que pueden ser bruscas, transitorias o de carácter duradero, y por consiguiente, la velocidad de circulación del dinero ya no puede ser una constante, sin una variable de comportamiento impredecible. Este motivo especulativo de demanda de dinero, desarrollado por Keynes, es el que permite efectuar la crítica más contundente a los supuestos de la teoría cuantitativa. El razonamiento basa su análisis en la función del dinero como almacén de valor, y nos explica como incrementos de la oferta monetaria puestos a disposición del público dejan de utilizarse en la corriente de ingresos y gastos y se retienen con fines especulativos, en dependencia de primeros niveles de las tasas de interés y de las expectativas de los poseedores de dinero, existiendo siempre la posibilidad de que se conserve más dinero del necesario para satisfacer las necesidades de transacciones y ocasionando disminuciones en la velocidad de circulación del dinero. También pueden ocurrir incrementos en el valor de esta variable, sin que previamente hayan existido cambios en
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la cantidad de dinero, si se liberan recursos del motivo especulativo, es decir del dinero retenido con fines diferentes al de las transacciones. Otra de las consecuencias importantes de la introducción del motivo especulativo, es la destrucción del concepto mecánico de la teoría cuantitativa, según el cual todo incremento de la oferta de dinero lleva a una elevación del nivel general de precios, debido a que este aumento de la cantidad de dinero, puede traducirse o dirigirse parcial o totalmente al motivo especulativo, puede, por tanto, compensarse con una disminución de la velocidad de circulación monetaria sin que se produzcan alteraciones en el nivel general de precios. Con esta crítica se demuestra que el proceso de transmisión de variaciones de la cantidad de dinero sobre el nivel general de precios, es mucho más complicado que el tratamiento dado por los teóricos cuantitativitas. Se pueden señalar otras críticas a la teoría cuantitativa, como por ejemplo las referidas al concepto de Transacciones de Irving Fisher y al supuesto de los mecanismos automáticos para alcanzar el pleno empleo, contenidos en todos los enfoques cuantitativitas. En este trabajo no las desarrollamos, no por considerarlas irrelevantes, sino porque toda la teoría macroeconómica posterior a los años cuarenta, debate sobre las formas o instrumentos para alcanzar el pleno empleo sin grandes desequilibrios, y los hechos han demostrado que el paro es una situación normal en las economías capitalistas.

14.Conclusión
Podemos afirmar que la versión Fisher es una teoría del "valor del dinero", o mejor una teoría del poder adquisitivo de los medios de pago o de los instrumentos monetarios aceptados en una economía, La relación de causalidad es de la Oferta Monetaria M hacia el nivel general de precios, puesto que M es una variable exógena y P es un elemento pasivo de la ecuación de cambios, y el nivel de precios varia directamente con la cantidad de dinero en circulación, siempre y cuando la velocidad de circulación del dinero y el volumen de comercio que debe soportar no cambien. En si se puede inferir esta como la interpretación de la inflación dentro del modelo de Fisher.
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15.Bibliografía
Cárdenas, A. Macroeconomía Parkin, Michael. Macroeconomía J. Bradford Delong y Martha L. Olney. Macroeconomía http://www.economia48.com/spa/d/teoria-cuantitativa-del-dinero/teoria-cuantitativadel-dinero.htm http://www.eumed.net/librosgratis/2007b/305/teoria%20cuantitativa%20del%20dinero.htm http://es.slideshare.net/eDiaBlooo/demanda-de-dinero-40146388

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