Algemene conclusie
Wij kozen ervoor om Sodexo Belguim te analyseren en hierbij waren er enkele dingen die ons opvielen. Sodexo is een bedrijf met een zeer ruim raakvlak met als hoofactiviteit “Quality of Life services”. Iedereen komt meerdere malen per week wel eens in contact met Sodexo. Een voorbeeld hiervan zijn de eetetablissementen op onze eigen school!
Laten we ons eerst toespitsen op de liquiditeit. We merken op dat het Netto BedrijfsKapitaal van de eerste 4 boekjaren negatief is en vanaf het 5de boekjaar, namelijk 2013, positief wordt. De netto thesaurie is echter steeds positief doordat er minder nood is aan bedrijfskapitaal. Het current ratio blijft tot aan het 5de besproken boekjaar toe onder de waarde 1. Vanaf dat 5de boekjaar, 2013, stijgt deze tot boven 1. Dit wil zeggen dat er de voorgaande 4 boekjaren onvoldoende aangepaste vlottende activa aanwezig was in de onderneming om het vreemd vermogen op korte termijn volledig te kunnen dekken (VVKT). Met een gemiddelde current-ratio waarde van rond de 0.94 kunnen we in geen geval spreken van een dramatisch tekort aan vlottende activa, maar toch zeker de moeite om op te merken.
Sodexo Belguim bevindt zich in een algemeen gezonde liquiditeitspositie vanaf 2013.
De waarde van het Quick Ratio blijft gedurende de 5 bekeken boekjaren onder 1, wat erop wijst dat de beperkte Vlottende Activa onvoldoende zijn om het VVKT te dekken. Van een liquiditeitsbuffer is hier geen sprake. De kascyclus bevond zich enkel in de 3 laatste besproken jaren in een gunstige staat (een negatieve waarde). In een 2009 en 2010 kunnen we dus niet spreken van een spontane financiering van de exploitatiecyclus. In 2010 kende deze onderneming zijn minst gunstige kascyclus, met als onderliggende reden een groter aantal dagen klantenkrediet. In 2012 zijn meest gunstige door een groter aantal dagen leverancierskrediet.
De operationele kasstroom is negatief in 2010, maar is positief in de daaropvolgende boekjaren. Het negatieve resultaat in 2010 is te wijten aan een wijziging in de operationele schuld die veroorzaakt werd door een teruglopende schuld met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten. De potentiële operationele kasstroom evolueert gunstig tot 2012 ondanks een dalende omzet. Dit kwam tot stand door de stijgende Niet-Kas Kosten. De Investeringsstroom is negatief en is groot in 2010 door een daling van het Materieel Vast Actief (MVA). De financieringsstroom is negatief in 2010 door een toename van voornamelijk financiële schulden op lange termijn.
In het thema van Solvabiliteit, voldoet Sodexo Belguim niet aan “dé vuistregel” voor een gezonde financiële structuur. Deze houdt in dat ongeveer 1/3 uit eigen vermogen moet bestaat en de andere 2/3 uit vreemd vermogen. De financiële onafhankelijkheid blijft relatief gestaag tussen de 11% en 13% schommelen over de 5 besproken boekjaren en zo blijft de Algemene schuldgraad schommelen tussen 87% en 89%. De onderneming beschikt bijgevolg maar tot beperkte mogelijkheden tot zelf-financiering via reserves en winst door lage rendabiliteit. Desalniettemin vond zich na 2010 een duidelijk keerpunt plaats in de mate waarin Sodexo in staat was haar financiële schulden terug te betalen met haar operationele kasstromen. Deze waarde was namelijk negatief in 2010 en kende de volgende jaren een enorme toename. De omzet uit operationele activiteiten kwam gemiddeld sterker te staan en er werd minder gerekend op vreemd vermogen en meer op Eigen vermogen. Een positieve tendens voor Sodexo.
We kunnen besluiten dat Sodexo een goed draaiende onderneming is. Het Eigen Vermogen kende in 2013 een forse toename en de operationele activiteiten bezorgen hen steeds meer omzet, ondanks de hogere personeelskosten. Door elk jaar te blijven investeren verzekeren ze hun toekomst op de markt. Verouderd achterblijven, zullen ze zeker niet!