MANAJEMEN RISIKO SUKU BUNGA
Risiko Suku Bunga & Pengelolaannya
Semua lembaga keuangan tentunya akan menghadapi suatu risiko suku bunga yang mana merupakan risiko yang dialami akibat adanya perubahan suku bunga yang terjadi di pasaran dan memberikan pengaruh tertentu terhadap perbankan. Risiko ini timbul dikarenakan adanya ketidakcocokan pada repricing aset dan kewajiban perbankan serta dapat memberikan pengaruh secara keseluruhan terhadap pendapatan dan modal perbankan. Risiko perubahan suku bunga tersebut dapat saja berakibat pada timbulnya kerugian maupun keuntungan yang akan dialami perbankan.
Berkaitan dengan perubahan suku tingkat suku bunga, dalam hal ini terdapat 3 faktor utama yang memengaruhi perubahan tingkat suku bunga, diantaranya : * Kondisi ekonomi global. * Stabilitas ekonomi dalam negeri. * Stabilitas sosial dan politik dalam dan luar negeri.
Dikarenakan adanya perubahan dan fluktuasi tingkat suku bunga secara tidak menentu, deregulasi, dan pertumbuhan produk-produk baik on maupun off-balance-sheet pada perbankan, hal tersebut kemudian menciptakan kerumitan dan tantangan tertentu bagi perbankan sehingga manajemen risiko suku bunga adalah hal yang mutlak diperlukan untuk menghadapi segala tantangan dan risiko yang ada. Manajemen risiko suku bunga dalam hal ini terdiri dari beragam kebijakan, aksi, dan teknik yang dapat digunakan perbankan untuk mereduksi risiko menurunan net equity yang diakibatkan dari adanya adverse change dari suku bunga.
Sumber Risiko Suku Bunga
Terdapat 4 sumber utama risiko suku bunga, yakni : * Repricing Risk (Risiko penetapan ulang suku bunga) : Risiko suku bunga muncul dari adanya perbedaan antara waktu jatuh tempo aset tetap dan repricing terhadap suku bunga mengambang dari aset, kewajiban, dan posisi off-balance-sheet perbankan. * Yield Curve Risk (Risiko kurva imbal hasil) : Risiko suku bunga muncul karena adanya perubahan slope dan bentuk dari yield curve. Contohnnya, apabila terdapat peningkatan yield curvemaka akan membuat instrumen longer-maturity mengalami penurunan secara tajam dan akan berdampak pada kerugian bank. * Basis Risk : Risiko suku bunga muncul dari adanya ketidaksempurnaan korelasi antara penyesuaian suku bunga yang diperoleh dengan pembayaran pada instrumen berbeda yang mana memiliki karakteristik repricing yang sama dan risiko ini dapat saja muncul dari adanya perubahan tak terduga pada spread antara dua index suku bunga. * Optionality : Risiko suku bunga muncul dari banyaknya opsi (seperti opsi yang diperdagangkan di bursa, berbagai tipe obligasi dan wesel, pinjaman, dsb) yang tertanam pada aset dan liabilitas perbankan.
Tanggungjawab Manajemen Risiko
Manajemen risiko suku bunga sangatlah penting untuk mempertahankan eksposur risiko dalam batas/tingkat konsistensi tertentu dan sesuai dengan kebijakan internal dan kompleksitas kegiatan pada perbankan. Untuk mencapai tujuan tersebut maka diperlukanlah praktik manajemen risiko suku bunga yang baik dan dalam hal ini praktik yang baik senantiasa memerlukan adanya (1) pengawasan secara sistematis dan memadari baik dari pihak manajemen senior, dewan komisaris, hingga dewan direksi, (2) kecukupan kebijakan dan prosedur yang jelas serta sesuai dengan sifat kegiatan perbankan, tingkat eksposur risiko suku bunga, dan kompeksitas pelaksanaan, serta memerlukan (3) pengukuran risiko, pemantauan fungsi kontrol, dan pengendalian internal yang tepat dan memadai.
Berkaitan dengan tanggungjawab manajemen risiko, dalam hal ini pihak yang memiliki tanggungjawab terbesar adalah dewan direksi (Board of Director) yang mana memiliki peran-peran penting dalam pelaksanaan manajemen risiko suku bunga, seperti : * Menjetujui strategi bisnis yang menentukan tingkat ekposur risiko dan memberikan panduan terkait tingkat risiko suku bunga yang dapat diterima oleh bank, kebijakan-kebijakan yang membatasi risiko eksposur, prosedur, jalur kewenangan, dan akuntabilitas pengelolaan risiko. * Meninjau secara sistematis dan menilai kinerja manajemen dalam memonitor dan mengendalikan risiko sesuai dengan kebijakan yang ditentukan dewan direksi. * Memastikan bahwa struktur bisnis bank dan tingkat risiko suku bunga ditangani secara efektif, kebijakan dan prosedur untuk mengontrol dan meminimalisir risiko dikembangkan secara tepat, dan memastikan adanya sumberdaya yang digunakan untuk menilai dan mengontrol risiko.
Upaya Perbankan Dalam Meminimalisir Risiko Suku Bunga
Terdapat beberapa hal yang harus dilakukan perbankan apabila ingin terhindar dari adanya risiko suku bunga diantaranya adalah sebagai berikut : * Melakukan pemantauan dan pengendalian risiko secara independen. Setiap pihak yang bertanggungjawab dalam hal ini harus melaporkan secara langsung informasi yang diperolehnya kepada manajer senior. * Mengidentifikasi risiko yang melekat pada produk/jasa baru sebelum diperkenalkan kepada publik dan memastikan bahwa risiko yang ada dipertimbangkan dan dinilai dalam proses manajemen risiko. * Bank harus memiliki sistem kontrol yang memadai untuk mengawasi proses manajemen risiko suku bunga (misalnya, dengan melaksanakan kajian independen dan evaluasi secara berkala). * Menerapkan prosedur yang memadai untuk menjaga eksposur risiko pada batas yang ditetapkan. Penetapan batasan eksposur risiko suku bunga ini ditentukan berdasarkantingkat agregateksposur suku bunga, portofolio individu, kegiatan, dan juga unit bisnis. Pada sistem pembatasannya juga harus memastikan bahwa penanganan manajemen harus dilakukan secara cepat apabila terdapat posisi yang melebihi batas.
Model untuk Manajemen Risiko Tingkat Suku Bunga
Berkaitan dengan model yang digunakan untuk mengelola risiko tingkat suku bunga, bank tentunya harus memiliki prosedur dan aturan yang jelas untuk meminimalisir dan mengontrol risiko tingkat suku bunga serta memiliki sistem yang menyediakan ukuran dari eksposur suku bunga bank yang mana mampu mengidentifikasi setiap eksposur berlebih yang mungkin muncul. Sistem yang ada juga harus didasarkan pada dokumentasi, parameter, dan asumsi realistis serta mampu mencakup keseluruhan aset, kewajiban, dan posisi off-balancec-sheet perbankan.
Model “Gap” Statis
Model statis”Gap” adalah metode keuangan yang digunakan untuk menganalisiseksposur terhadap risiko suku bunga yang dikenal sebagai pendekatan "kesenjangan/gap”. Gap dalam hal ini merupakan perbedaan antara Rate Sensitive Assets (RSA) dan Rate Sensitive Liabilities (RSL).
Keberadaan gap ini membuat manajemen gap sangatlah diperlukan, terutama untuk mengelola dan mengendalikan kesenjangan (gap) antara aset dan kewajiban pada suatu periode yang sama. Kesenjangan yang menjadi sorotan dalam hal ini adalah kesenjangan dalam hal jumlah dana, suku bunga, saat jatuh tempo, maupun perpaduan antara ketiganya. Pada model gap ini , komponen neraca dipisahkan antara item yang sensitif terhadap tingkat suku bunga dan yang tidak dan item tersebut diurutkan berdasarkan periode waktu (pendek, menengah, dan panjang) bergantung pada ketika terkait dengan perubahan tingkat suku bunga. Periode tersebut dikenal sebagai kesenjangan perubahan harga/repricing gap.

KLASIFIKASI GAP Zero Gap | Positive Gap | Negative Gap | Selisih antara RSA dan RSL sama dengan nol. Pada posisi ini naik turunnya tingkat suku bunga tidak berpengaruh terhadap pendapatan karena jumlah aset dan kewajibannya seimbang. (RSA-RSL = 0) | Selisih antara RSA dan RSL bernilai positif. Pada posisi ini jumlah aset lebih banyak dari kewajiban sehingga ketika tingkat bunga naik, pendapatan yang didapat juga akan naik. Namun ketika tingkat bunga turun, akan mengakibatkan penurunan pendapatan.(RSA – RSL > 0) | Selisih antara RSA dan RSL bernilai negatif. Pada posisi ini jumlah kewajiban lebih banyak dari aset sehingga pendapatan yang dihasilkan ketika tingkat suku bunga naik akan berkurang. Ketika suku bunga turun, kewajiban yang harus dibayar menjadi lebih sedikit sehingga menaikkan tingkat pendapatan.(RSA – RSL < 0) |
Berkaitan dengan kesenjangan (gap), salah satu keuntungan dalam perubahan model gap adalah adanya single numeric result yang mana memberikan target sederhana untuk tujuan lindung nilai. Selain itu, repricing gap yang lengkap juga dapat digunakan untuk menilai tingkat sensitivitas dengan berdasarkan pada pendapatan tahun sekarang. Model repricing gap ini sangat bermanfaat karena dapat menentukan apakah eksposur tingkat suku bunga benar-benar ada dengan tanpa melakukan analisis kualitatif dan kuantitatif yang komprehensif dari sifat yang tepat pada risiko.
Pendekatan Modern untuk Analisis Risiko Suku Bunga
Terdapat berbagai metodologi analisis risiko suku bunga, diantaranya sebagai berikut: * Analisis Sensitivitas. Pada analisis sensitivitas, skenario tingkat bunga yang berbeda untuk model gap statis neraca bank berlaku dalam setiap proses. * Analisis Durasi. Analisis durasi dapat memberikan ukuran sensitivitas bank yang mutlak untuk mengubah suku bunga dan berguna ketika diambil sebagai tren dari waktu ke waktu. Durasi yang dimaksud dalam hal ini adalah ukuran prosentase perubahan nilai ekonomi posisi atau harga instrumen relevan yang akan terjadi apabila tingkat suku bunga mengalami perubahan. * Simulasi. Proses simulasi melibatkan adanya pembangunan sebuah model secara sering dan dengan ukuran yang besar, kompleksitas neraca bank yang dinamis dari waktu ke waktu, dan mengintegrasikan berbagai variabel.

Dari ketiga metodologi analisis tersebut, lembaga perbankan saat ini cenderung menggunakan strategi campuran misalnya dengan mengombinasikan antara simulasi dan analisis durasi. Selain itu, memungkinkan pula untuk dilakukan suatu pertimbangan terhadap penggunaan instrumen derivatif (misalnya interest rate swap, financial future, option, dan forward rate agreement) berkaitan dengan adanya akibat-akibat dari lindung nilai. Perbankan juga harus mengukur kerentanan terhadap kerugian di bawah kondisi pasar yang penuh tekanan, termasuk pula pemecahan asumsi utama pada model suku bunga yang mana harus dibentuk dan disesuaikan dengan karakteristik risiko bank. Hal-hal tersebut dilakukan guna memeroleh informasi terkait kondisi bank yang paling rentan dan mengetahui asumsi serta parameter pengukuran risiko suku bunga atau model simulasi terhadap adanya perubahan suku bunga yang bersifat mendadak.
Dampak Perubahan pada Prediksi Yield Curves
Perubahan pada prediksi yield curves memberikan dampak tertentu bagi perbankan, diantaranya adalah dampak terhadap: * Current & forecast yield curves
Adanya dampak terhadap current & forecast yield curves memberikan pengaruh terhadap: (1) Traditional repricing gap method yang mana terbatas pada lingkungan yang dinamis dan intrepretasi yang kompleks serta membutuhkan pengetahuan tentang karakteristik operasi bank. (2) Posisi pada repricing interval. Terdapat 2 tipe posisi, earlier dan later. Earlier bersifat lebih vurnerable terhadap perubahan tingkat suku bunga yang cepat, sementara later lebih dapat mengindikasikan fleksibilitas manajemen pada maturitas awal reinvestasi guna mempertahankan tingkat rusuko suku bunga yang dapat diterima dan konsisten.
(3) Metode yang lebih ter-straightforward. Metode ini memungkinkan dapat diperolehnya prediksi yield curve dari bank, dapat mengembangkan pemahaman terkait pandangan tingkat suku bunga institusi dan penilaian bank, serta merupakan cara yang efektif untuk memahami dampak potensial dari perubahan tingkat suku bunga pada laporan laba rugi, modal, dan reserves. * Repricing gaps & sensitivity analysis
Analisis sensitivitas diperlukan guna menyoroti dampak spesifik tingkat suku bunga pada income statement dan capital and reserves. Dampak yang muncul disajikan dalam suatu prediksi yield curve. Berkaitan dengan risiko tingkat suku bunga, hal ini tidaklah selalu berdampak pada kerugian namun meskipun begitu tetaplah perlu dilakukan pemantauan terhadap tren aktual sepanjang waktu untuk mengidentifikasi tingkat risiko yang signifikan.

Ilustrasi :
Gambar 1. Prediksi yield curve

Komponen utama pada kurva tersebut adalah instrumen & waktu. Prediksi pada kurva diatas dimulai dari current period (actual yield curve) sampai satu tahun ke depan (forecast yield curve)
Gambar 2. Efek dari repricing gap pada laba dan modal

Kurva ini menyoroti efek potensial yang terjadi karena adanya perubahan prediksi yield curve dan sangat berkaitan dengan key market rate (tingkat diskon bank sentral). Tujuannya adalah untuk memonitor pelaksanaan manajemen risiko tingkat suku bunga bank.
Berkenaan dengan adanya dampak perubahan pada prediksi yield curve tersebut, maka dalam hal ini perbankan perlu menetapkan batasan dampak potensial guna menyerap laba dan nilai ekonomis dari ekuitas pada perubahan tingkat suku bunga pasar. Penetapan batasan ini dapat ditentukan dengan melihat ukuran dan kompleksitas posisi perbankan, misalnya penetapan dapat diterapkan pada bank dengan aktivitas tradisional dan tidak memiliki derivatif serta instrumen opsi maupun pada bank yang memiliki bisnis yang kompleks dan terdiversifikasi. Pada penetapan batasan sistem ini harus dilakukan secara mendetail karena terdapat banyak kemungkinan sumber risiko tingkat suku bunga selain itu, diperlukan pula skenario spesifik terhadap perubahan pada tingkat suku bunga pasar dan volatilitas pada tingkat historis.