Modelo CAPM para inversión a largo plazo. No es para el mercado peruano.
Supuestos:
* Que el mercado de capitales es desarrollado, liquido y profundo. Nuestro mercado tiene pocos ofertantes y demandantes. * El uso del beta implica que se puede usar el CAPM, ojo aquí en el Perú no se puede. El Beta es el coeficiente de variación de una acción respecto a un portafolio (grado de sensibilidad). * Los inversionistas son racionales, eso implica que ante la posibilidad de asumir un nivel de riesgo van a escoger la acción de mayor rentabilidad. * Supone información perfecta, todos saben lo mismo al mismo momento * Se puede aplicar en USA
La tasa libre de riesgo no la voy a buscar en las acciones, sino en las obligaciones. Dentro de las obligaciones las de largo plazo (T. Bonds) tienen mas riesgo que las de corto plazo (T. Bills). Todo tiene riesgo, para selección la tasa libre de riesgo, también debo considerar el riesgo de reinversión que si esta asociada a las obligaciones de corto plazo.
Entonces debo tomar las obligaciones a largo o corto plazo? Damodaran toma las obligaciones de largo plazo.
Que usar de referencia?
Para escoger el beta veo si tengo datos, si los tengo, yo mismo los hago.
El riesgo país se mide por diferencia de los ADRs, o por diferencial de los bonos del tesoro entre países.
Damodaran, menú izquierda Updated data, ten Discount rate. Historical rates on returns. Usamos los tbills y usar el promedio geométrico, pero el que mas se usa es el aritmético.