Free Essay

Riesgo Pais El Salvador

In: Business and Management

Submitted By vamendoza
Words 3960
Pages 16
Área de Riesgos Institucionales

p

|PRINCIPALES INDICADORES |2010 |2011 |2012 |
|PIB (US$ billones) |44,520 |45,150 |47,090 |
|Crecimiento Real PIB (%) |1.4 |1.4 |1.6 |
|Inflación anual (%) |1.2 |5.1 |1.8 |
|Balance fiscal (%PIB) |-4.23 |-4.23 |-3.4 |
|Balance en Cta. corriente (%PIB) |-2.37 |-2.44 |-2.2 |
|Exportaciones (US$ billones) |4,577 |5,309 |5,447 |
|Importaciones (US$ billones) |8,189 |9,750 |9,912 |
|Deuda externa (US$ billones) |11,770 |12,950 |13,540 |
|Deuda externa (%PIB) |54.1 |57.3 |28.75 |
|Reservas internacionales netas (US$ | | |3,176 |
|billones) |2,897 |2,509 | |
|Reservas internacionales (meses de Impo.) |4.37 |3 |3 |

Fuente: Agencia Central de Inteligencia (CIA)

Comparativo de Calificaciones Internacionales

| |Fitch Ratings* |Moodys Investors Service* |Standard & Poors* |
|País |Moneda |Outlook |Moneda |Outlook |Moneda |Outlook |
| |extranjera | |extranjera | |extranjera | |
|Suiza |AAA |Estable |Aaa |Estable |AAA |Estable |
|México |BBB+ |Estable |Baa1 |Estable |BBB |Estable |
|El Salvador |BB |Negativo |Ba3 |Estable |BB- |Negativo |
|Costa Rica |BB+ |Estable |Baa3 |Estable |BB |Estable |
|Panamá |BBB |Estable |Baa2 |Estable |BBB |Estable |
|Colombia |BBB- |Estable |Baa3 |Estable |BBB |Estable |
|Rep. Dominicana |B |Estable |B1 |Estable |B+ |Estable |
|Islas Caimán |------ |------ |Aa3 |Estable |------ |------ |
|Perú |BBB |Estable |Baa2 |Estable |BBB |Estable |
|China |A+ |Estable |Aa3 |Positivo |AA- |Estable |
|Taiwán |A+ |Estable |Aa3 |Estable |AA- |Estable |
|India |BBB- |Estable |Baa3 |Estable |BBB- |Negativo |
|Brasil |BBB |Estable |Baa2 |Positivo |BBB |Negativo |
|Honduras |------ |------ |B2 |Estable |B+ |Estable |

estructura del Cupo

Evaluando bajo parámetros internacionales el desempeño político, social, de mercado y tomando como referencia la economía de Guatemala, se considera el nivel de riesgo de inversión para El Salvador como Riesgo Altamente Especulativo.

Se considera dentro de la categoría de riesgo altamente especulativo a un país que refleja un riesgo político significativamente mayor, con factores políticos que pueda afectar la economía. El ingreso productivo es bajo, y la falta de diversidad e impedimentos estructurales pueden limitar el crecimiento económico. La política monetaria y cambiaria no se encuentra bien desarrollada, la deuda y el servicio a la deuda son por lo general elevados y variables.

Según el modelo de evaluación interna de riesgos, la puntuación general como país fue de 52.4 de un máximo de 100 puntos de acuerdo a la sumatoria de los puntos obtenidos en cada una de las siguientes categorías: (Ver anexo 1)

• Aspectos políticos y sociales: Puntaje 11.9 de 20.0

En cuanto a los aspectos políticos y sociales, obtiene una calificación levemente mayor a la del año pasado, la cual fue de 11.8, dado a que el índice de nivel de corrupción obtuvo una mejor calificación y su índice de desarrollo humano se mantiene alto. La estabilidad política se sacó con base al Democracy Index (Economist) por medio de un cociente del índice más alto (Noruega) y el respecto índice del país. La estabilidad social se calcula en base a un promedio de los índices de Human Development Indicators. Estos dos últimos indicadores tuvieron un deterioro leve en comparación con el año pasado.

• Aspectos económicos: Puntaje 18.0 de 30.0

En relación a los aspectos económicos, obtuvo una calificación menor al 2012, la cual fue de 20.8, dado a que empeoró la deuda total, déficit comercial y el déficit fiscal en relación al PIB. Sin embargo, los indicadores de la volatilidad de la moneda y la tasa de inflación mejoraron significativamente.

• Aspectos de mercado: Puntaje 0.0 de 10.0

El riesgo país de El Salvador, fue medido a través de la tasa de rendimiento esperado de los bonos soberanos de El Salvador (6.283– 2013) comparada con la tasa de rendimiento de los bonos del tesoro de los Estados Unidos (2.692–2013), en donde ambas emisiones fueron por un plazo similar de 10 años. Aunque se redujo la prima por riesgo en comparación con el 2012, esta sigue siendo alta (3.60%).

• Aspectos de calificación internacional: Puntaje 22.5 de 40.0

La calificación internacional dada a El Salvador como riesgo país por Standard & Poor’s muestra un escenario negativo, dado a que la calificación se mantuvo en BB-.

Considerando la calificación global obtenida por El Salvador compuesta por aspectos internacionales, de mercado, económicos y político-sociales, el modelo permite manejar una exposición de 0.38 veces el capital computable de Occidente International Corporation equivalente a US$9,947,662. Actualmente existen utilizaciones de tan sólo $216,374.20 y no se tiene proyectado colocar en El Salvador.

CUPO DE ENDEUDAMIENTO DEL PAÍS
Negocios de Grupo Financiero de Occidente

|Grupo Financiero de Occidente, cupo para negocio en El Salvador |
|Área de Negocio |Montos US$ |No. De veces del |
| | |Capital Computable |
|Soberano, Banca Corporativa e Institucional privado |$ 9,947,662 |0.38 |
| | | |
|Total de Exposición con OIC |$ 9,947,662 |0.38 |
| | | |
|Patrimonio computable al 30/09/2013 |US$. 24,869,155 | |
| | | |
|Tipo de Cambio 7.93365 | | |

La exposición que actualmente se tiene en El Salvador se demuestra a continuación:

[pic]

1. Aspectos políticos y Sociales

El presidente actual de El Salvador es Mauricio Funes, quien comenzó su mandato en junio de 2009 y finaliza en junio de 2014. Es el primer gobernante de izquierda del país, perteneciendo al partido político Frente Farabundo Martí para la Liberación Nacional (FMLN).

Según la encuesta realizada por el Instituto Universitario de Opinión Pública (IUDOP) de la jesuita Universidad Centroamericana “José Simeón Cañas” (UCA), el gobernante obtuvo una aprobación de 6.87 puntos, en una escala de 0 a 10 puntos. Los resultados demuestran que la calificación otorgada a la gestión de Funes ha estado mejorando en los últimos dos años, como se puede observar en la siguiente gráfica.

[pic]
Fuente: Elaboración propia en base a cifras de la encuesta de IUDOP.

En cuanto a los principales logros del gobierno de Funes, el 20.1% de los salvadoreños indicaron que Funes no obtuvo un principal logro. Sin embargo, el 36.7% indica que fue las mejoras a la educación y ayudas escolares, el 9.2% fue la ayuda al pueblo, 5.6%, el apoyo agricultura, entre otros con menores proporciones. En cuanto a los principales fracasos del Presidente Funes, el 19.6% indican que el no tuvo. El 19.8% indican que su principal falla es la falta de combate a la delincuencia, el 13.2% opinan que es la situación económica, el 11.3%, el desempleo, entre otras, como se puede observar en las siguientes gráficas. Según la encuesta, el 45.8% señalaron que la situación económica ha empeorado, un 25.6% que ha mejorado y 28.5% que sigue igual.

Según IUDOP, los salvadoreños han criticado fuertemente a Funes por no haber combatido y disminuido la delincuencia de una mejor manera. El 41.3% opinan que la delincuencia ha aumentado, un 34.9% que ha disminuido y un 23.8% que se ha mantenido igual. Además el 51.9% opina que Funes no ha cumplido con su promesa de combatir la delincuencia, el 33.7% indica que si lo ha cumplido y el 14.4% que sólo lo ha cumplido en parte. Asimismo, los salvadoreños desconfían hacia la tregua que existe entre las pandillas Mara Salvatrucha y la Pandilla 18, una estrategia realizada para mejorar la seguridad. La encuesta revela que el 42.5% de los salvadoreños creen que la tregua no ha reducido la delincuencia, el 30.1% cree que solo se ha reducido por poco, el 16.2% piensa que algo, el 9.9% respondió que si se ha reducido y el 1.3% no supo o no respondió.

[pic][pic]
Fuente: Elaboración propia en base a cifras de la encuesta de IUDOP.

Corrupción

El Índice de Percepción de la Corrupción ubica a El Salvador, en el 2012, en la posición 83 de 176 países. El puntaje mejoró levemente de 3.4 en 2011 a 3.8 en 2012 (entre mayor sea el puntaje menor es la corrupción percibida).

Según el Barómetro Global de la Corrupción, una medición elaborado por Transparencia Internacional que presenta como la población percibe en general la corrupción en su país, indica que los salvadoreños han aumentado su desconfianza, especialmente en los partidos políticos y en las autoridades de seguridad. Los partidos políticos, con un 85%, y la Policía Nacional Civil, con un 81%, son los dos grupos que la población salvadoreña considera más corrupto en el país. Luego, sigue el Órgano Judicial, con un 81%, funcionarios públicos, 76%, y la Asamblea Legislativa, con un 70%.

Entre los países que se encuentra en América, El Salvador es uno de los países que tiene menores niveles de percepción de corrupción. El Salvador se ocupa en el puesto 7 de los países con menor percepción de la corrupción en esta región, de un total de 26 países, cómo se puede observar en la siguiente gráfica. Los países que tienen menores niveles que El Salvador son Brasil, Chile, Nicaragua, Uruguay, Canadá y Surinam. El Salvador se encuentra por debajo de la mayoría de países como Estados Unidos, Guatemala, Venezuela, México, Colombia, entre otros.

[pic]

Libertad Económica

El Índice de Libertad Económica, proporcionado por The Heritage Foundation, se basa en cuatro aspectos: estado de derecho, gobierno limitado, eficiencia reguladora y libertad de los mercados. En el 2013, este índice califica a El Salvador con un puntaje de 66.7, posicionándolo en el puesto 53 de los países con mayor libertad económica del mundo entre 177. Esto coloca a El Salvador en el grupo de países moderadamente libre. En comparación al año pasado, esta calificación disminuyó por dos puntos. El Salvador está posicionado cómo el país décimo más libre de 29 países a nivel latinoamericano, incluyendo el Caribe.

Con respecto al estado de derecho, Heritage Foundation explica que los derechos de propiedad no son respetados y la implementación y ejecución de las leyes es ineficiente. El sistema judicial no es completamente independiente y es vulnerable hacia la influencia política y la corrupción. Por la falta de medidas efectivas para proteger los derechos de propiedad intelectuales, el mercado negro se ha estado expandiendo.

Heritage Foundation menciona que los impuestos sobre ingresos y corporativos son del 25%. La carga impositiva corresponde al 13.6% del total de los ingresos domésticos. El presupuesto del gobierno está crónicamente en déficit, pero la deuda pública se ha estabilizado a un alrededor de un 50% del PIB.

En relación a la eficiencia reguladora, para poder abrir nuevas empresas, el proceso es tardado, debido a que para obtener los permisos necesarios, uno se tarda más de 150 días.

Desarrollo Humano

El valor del Índice de Desarrollo Humano de El Salvador en el 2012 fue de 0.680 de 1, colocándolo en la posición número 107 de 187 países y clasificándolo como un país con un Desarrollo Humano Medio. Entre el año 1980 y 2012, este valor aumentó de 0.471 a 0.680, un aumento del 44% o un aumento promedio anual de aproximadamente 1.2%. Desglosando este índice en sus respectivos rubros, se puede observar una mejora entre el mismo periodo mencionado. Entre 1980 a 2012, la longevidad aumentó en 15.8 años, el nivel de educación promedio aumentó en 4.5 años y el nivel de educación esperado en 4.0 años. También el Ingreso Nacional Bruto per cápita aumentó en un 38% entre el respectivo período, como se puede observar en la siguiente gráfica. Actualmente, la longevidad en El Salvador es de 72.4 años, el nivel de educación promedio es de 12.0 años, el nivel de educación esperado es de 7.5 años y el Ingreso Nacional Bruto per cápita es de $5,915.

[pic]
Fuente: UNDP International Human Development Indicator

En comparación a otros países en Latino América y el Caribe, los países que se asimilan tanto en el índice de El Salvador como en el tamaño de población son Nicaragua y Honduras, posicionados en el lugar número 129 y 120, respectivamente. El Índice De Desarrollo Humano de El Salvador se encuentra arriba del promedio de 0.64 de los países que se encuentran dentro de la clasificación de Desarrollo Humano Medio y bajo del promedio de 0.741 de los países ubicados en Latino América y el Caribe.

2. Aspectos Económicos

Según el Ministerio de Economía de El Salvador, de junio de 2012 a mayo de 2013, las exportaciones totales registraron un valor de $5,430.9 millones, representando un aumento del 2.9% respecto al período de junio de 2011 a mayo de 2012. Es importante destacar que durante los cuatro años de gestión del actual gobierno, se ha sostenido una tendencia creciente en las exportaciones, cómo se puede observar en la siguiente gráfica.

[pic]
Fuente: Elaboración propia en base a cifras de la Memoria de Labores del Ministerio de Economía de El Salvador.

De los tres tipos de clasificación de exportaciones, de junio de 2012 a mayo de 2013, las exportaciones de maquila reflejó el mayor cambio con respecto a igual período anterior, mientras que las exportaciones de productos tradicionales disminuyeron y las de productos no tradicionales aumentaron levemente, como se puede observar en la siguiente gráfica.

De junio de 2012 a mayo de 2013, las exportaciones de maquila representaron un valor de $1,157.1 millones, el cual representó un aumento del 10.9% en comparación de junio de 2011 a mayo de 2012. Los productos que fomentaron el incremento de este sector fueron el alcohol etílico, con un aumento de $82.3 millones, camisetas de algodón, $14 millones, pantalones de fibra sintética $5.3 millones y las cintas de hilos de elastómeros, $4.9 millones.

Las exportaciones de productos tradicionales representaron un valor de $456.7 millones, reflejando una disminución del 5.2%, durante el mismo período analizado. De los productos tradicionales, el azúcar fue el que obtuvo una mejora dentro los períodos analizados. Registró un valor de $215 millones, el cual aumentó en $99 millones en dicho período. Las exportaciones de café fueron de $241.2 millones, una disminución de 33.9% respecto al período anterior. La disminución en las exportaciones de café fue causada principalmente por los efectos de la roya en la productividad de la cosecha durante el período del 2012 al 2013, la cual causó en una disminución del 12.5% en el volumen exportado en el período de junio de 2012 a mayo de 2013. Asimismo, por la reducción del 31.6% en el precio promedio del café en el mercado mundial durante el mismo período observado.

Los productos no tradicionales representaron un valor de $3,817 millones, un aumento del 1.6% del respectivo período anterior. Los productos que obtuvieron aumentos en las exportaciones fueron lomos de atún cocido congelado con exportaciones de $61 millones, registrando un aumento de 55.6%; pantalones de algodón con exportaciones de $55.4 millones, un incremento de 50.5%; suéteres de fibra sintética con $58.6 millones y un aumento del 35.7% y jugos de cualquier fruta $38.0 millones, con un crecimiento de 53.8%.

[pic] Fuente: Elaboración propia en base a cifras de la Dirección General de Estadísticas y Censos-DIGESTYC

Según el Ministerio de Economía de El Salvador, los tres principales destinos de las exportaciones, durante el período de junio de 2012 a mayo de 2013 fueron Estados Unidos, registrando un total de $2,488.2 millones, Honduras, $779.8 millones y Guatemala $708.2 millones, como se puede reflejar en la siguiente gráfica.

[pic] Fuente: Elaboración propia en base a cifras de la Dirección General de Estadísticas y Censos-DIGESTYC

Según el Ministerio de Economía de El Salvador, las importaciones totales, durante el mismo período observado, registraron un valor de $10,360.6 millones, reflejando un aumento del 1.6% respecto al mismo período anterior. Dentro de las importaciones, el rubro que presentó mayor tasa de crecimiento fue el de maquila al crecer un 33%, alcanzado a $812.6 millones. También aumentaron los bienes intermedios, sin petróleo, con un incremento del 6.1% y un valor importado de $3,450.5 millones; los bienes de consumo mostraron una disminución del 2.2% y un valor de $2,953.9 millones, sin considerar la importación de los productos derivados del petróleo. En la importación de bienes intermedios, los fertilizantes aumentaron a $132.2 millones, un aumento de $11.9 millones o un 9.9% en comparación al período anterior. Las importaciones de bienes de capital alcanzaron los $1,345.6 millones, lo cual representa un incremento de $54.9 millones, un aumento de 4.3% con respecto al período analizado. La importación de petróleo y derivados fue de $1,725.8 millones, la cual reflejó una reducción del 12.0% respecto al período anterior. Esto fue causa al cese de la importación de petróleo crudo en septiembre de 2012, lo que implicó una reducción de valor de $474.1 millones durante el período observado.

Durante mayo de 2012 a junio de 2013, las importaciones provenientes de Centroamérica alcanzaron los $1,787.6 millones, reflejando una disminución de $130.4 millones o 6.8% con respecto al mismo período anterior. Sin embargo, las importaciones realizadas desde fuera de Centroamérica, el monto alcanzó $7,760.2 millones, un aumento de $86.9 (1.1%), respecto al período anterior.

[pic]
Fuente: Economist Intelligence Unit

En base al cuadro anterior, se puede observar que, en 2014, la producción del país (PIB) se estima que sea destinada en su mayoría a las importaciones (5.8%), seguido de las exportaciones (4.6%), inversiones fijas netas (4.0%), consumo de gobierno (3.0%) y consumo privado (2.7%). Es importante resaltar que para el 2015 se estima que las importaciones aumenten llegando a representar el 6.0% y se espera que las exportaciones disminuyen llegando a representar el 4.5% del PIB.

Índice de Precios al Consumidor (IPC) e inflación

Según el informe publicado por la Dirección General de Estadística y Censos (DIGESTYC), en temas de aumento de precios de bienes y servicios, en el mes de agosto 2013 se registró una variación mensual positiva de 0.09%, mientras que la tasa de variación anual del IPC fue de 1.07%. Hay que destacar de que el precio del bien o servicio que obtuvo la mayor variación mensual fue de los precios de “bebidas alcohólicas y tabaco,” el cual obtuvo un aumento de 25.63%, situando su tasa interanual en 3.55%. Además se puede observar que las variaciones inflacionarias están resaltadas en los grupos de “restaurantes y hoteles,” una variación de 16.1%, “muebles”, 15.31%, “alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles”, 12.78%, “prendas de vestir y calzado”, 7.11% y “transporte”, 0.53%. El precio que obtuvo una deflación drástica fue el de las comunicaciones, el cual obtuvo una variación mensual de -24.42%. Además se puede observar que hubieron bastantes sectores que obtuvieron una deflación, los cuales fueron: “educación,” una variación de -20.43%, “bienes y servicios diversos”, -11.6%, “recreación y cultura”, 10.83%, “salud”, -7.66% y “alimentos y bebidas no alcohólicas”, 0.18%.
[pic]Fuente: Elaboración propia en base a cifras de la Dirección General de Estadísticas y Censos-DIGESTYC

3. Sector Financiero

Según la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) salvadoreña, en febrero 2013, la economía de El Salvador demostraba señales de recuperación, las cuales se reflejaban a través de las estadísticas de otorgamiento de crédito del sistema bancario del país. A finales de febrero de 2013, la cartera de préstamos de la banco aumentó a $9,252.9 millones, un crecimiento de aproximadamente $525.1 millones en comparación con el mismo mes del año pasado, cuando cerró en $8,727.7 millones.

La SSF también indica de que en los primeros dos meses de 2013, las 13 instituciones financieras del país, sin considerar sociedades de ahorro y crédito, mostraron un alza de $30.1 millones en su cartera. Por sectores, los préstamos correspondientes al consumo tienen el mayor dinamismo. Este sector registró un crecimiento de $278.3 millones anuales en febrero, al cerrar su cartera en $2,789.2 millones contra los $2,510.8 millones de febrero de 2012. Además sólo en el mes de febrero de 2013, la banca aprobó $166,283 en créditos para consumo. El segundo sector que tuvo el mayor crecimiento fue la industria manufacturera, que cerró con una cartera de créditos por $989.3 millones, lo cual representó un crecimiento de $104.2 millones en el último año. Asimismo, se observó un crecimiento en los de adquisición de vivienda de $58.7 millones de febrero 2012 a febrero 2013, en donde la cartera cerró en $2,188.6 millones en febrero de 2013 contra los $2,129.9 millones de febrero de 2012.

Según Diario El Mundo, un periódico salvadoreño, a junio 2013, un reporte de la calificadora de riesgo Fitch Ratings indica que El Salvador tiene el porcentaje más alto de Centroamérica en los préstamos personales otorgadas por la banca. Estos representaron el 54.1% del total de la cartera de la banca salvadoreña, los cuales totalizaron $9,461 millones. El restante 45.7% corresponden a préstamos corporativos y comerciales, los cuales sumaron $4,340 millones. Detrás del 54.1% de El Salvador, le sigue Costa Rica, con el 50.3%, Honduras, 40%, Nicaragua, 37.5%, Guatemala, 35.2% y Panamá, 29.3%.

Además menciona que en comparación a los demás países en Centro América, a junio 2013, El Salvador muestra una sólida posición, con buena rentabilidad y menor costo de fondeo. Aunque el crecimiento de los créditos fue el más bajo de la región en el primer semestre, con 7%, Fitch indica que la rentabilidad de los bancos salvadoreños, así como la de los nicaragüenses, no se redujo, como ocurrió en los demás países centroamericanos. Asimismo, destaca que una de las principales ventajas del sistema financiero salvadoreño es la capitalización. Los depósitos de la banca salvadoreña totalizaron $9,838 millones hasta junio, los cuales $8,331 millones corresponden a depósitos personales y $1,507 millones a depósitos institucionales. Por otra parte, el patrimonio de las instituciones sumó $1,784 millones.

A continuación se presenta una gráfica del precio histórico de la moneda dólar:

[pic]
Fuente: Bloomberg

Se puede observar que el dólar se está apreciando y claramente demuestra una tendencia de descenso.

ANEXOS

1. METODOLOGÍA DE LA EVALUACIÓN DE EL SALVADOR 2013 2. METODOLOGÍA DE LA EVALUACIÓN DE EL SALVADOR 2012

ANEXO 1

Cálculo utilizado en la metodología de la evaluación del cupo global 2013 para El Salvador:

[pic]

Se le otorgó una puntuación de 52.4 de 100, a El Salvador según la calificación de los factores evaluados como se observa en la tabla anterior.

ANEXO 2

Cálculo utilizado en la metodología de la evaluación del cupo global 2012 para El Salvador:
[pic]

Se le otorgó una puntuación de 55.1 de 100, a El Salvador según la calificación de los factores evaluados como se observa en la tabla anterior.

-----------------------
Renovación
Riesgo País

OCTUBRE 2013

EL SALVADOR

El modelo de evaluación de riesgo para cupo país estima que la economía salvadoreña tiene suficientes elementos para catalogarla como Riesgo Altamente Especulativo. Se le otorga este nivel debido a que la deuda fiscal y la deuda total en relación al PIB empeoraron. Además, aunque haya mejorado levemente el Índice de Corrupción, El Salvador aún sigue siendo un país bastante corrupto. Asimismo, los salvadoreños indican que la principal falla del Presidente Funes es la falta de combate a la delincuencia y corrupción.

Puntos Fuertes

Puntos Débiles

• El respaldo popular a la gestión presidencial de Mauricio Funes continúa mejorando. • El Índice de Corrupción y el Índice de Desarrollo Humano continúa mejorando. • Se ha sostenido una tendencia creciente en las exportaciones. • Disminuye la tasa de inflación.

• Los salvadoreños critican a Funes por no haber logrado en combatir la delincuencia y mejorar la situación económica. • Empeoró la deuda total y el déficit fiscal en relación al PIB.

Similar Documents

Free Essay

Riesgo País Y Empresas Calificadoras

...Introducción Este trabajo intenta ilustrar de una manera precisa y en lenguaje sencillo, lo que se define como Riesgo País y Empresas Calificadoras. Para poder desarrollar este tema es necesario conocer de qué se trata en realidad. Muchos son los factores que influyen en la toma de decisión por los analistas de casas calificadoras antes de emitir una opinión o recomendación de inversión sobre un banco, empresa o gobierno. Lo primero es conocer cuáles son las casas más importantes que emiten opiniones de inversión sobre riesgos particulares de gobiernos, bancos y empresas privadas. Las casas de calificación más buscadas por los inversionistas en los mercados de valores son Standard & Poor’s, Moody’s Investor Services; y Fitch Rating. Pero, ¿por qué los Bancos o Empresas acuden a calificadoras? La razón más importante para toda entidad que desea ser calificada es el hecho de financiar sus costos de operación en los mercados de capitales internacionales a un menor costo y en este proceso, buscar imagen y acceso a estos mercados. Toda entidad bancaria requiere de capital para operar. Parte de este capital lo adquieren a través de depósitos tradicionales de sus clientes a los cuales el Banco se compromete en pagar una tasa de retorno por utilizar los dineros de sus clientes. Además, otra forma de utilizar capital es a través de una emisión de bonos. Ya sea deuda a corto plazo o largo plazo, en su plaza de operación o en los mercados internacionales. También existe otra......

Words: 3817 - Pages: 16

Free Essay

Emprendedurismo

...El Emprendedurismo. Definición de emprendedor. El concepto de emprendedor no tiene una definición establecida, lo cual genera dudas. ¿Cómo saber si se es un emprendedor? Si bien existen muchas definiciones o concepciones acerca del término emprendedor, se puede identificar muchas características comunes en todas ellas. Se puede dar una definición básica estableciendo que un emprendedor es aquella persona que ha convertido una idea en un proyecto concreto, ya sea una empresa con fines de lucro o una organización social, que está generando algún tipo de innovación y empleos. Sin embargo, es importante señalar otras definiciones específicas que han generado en torno a la Cultura Emprendedora, entre las que están : • Definición económica de emprendedor: realiza cambios de recursos de una zona de bajo rendimiento a una de alta productividad. • Definición pragmática de emprendedor: es una persona que inicia su propio negocio nuevo y pequeño. • Definición operativa de emprendedor: aplica su talento creador e innovador para iniciar su propia empresa o engrandecer una ya existente. • Definición general de emprendedor: el que hace que las cosas sucedan. • Definición popular de emprendedor: del dicho al hecho hay un gran emprendedor. • Definición política de emprendedor: es aquel que se esfuerza por convertir sus sueños en realidad. Antecedentes Del Emprendedurismo. Historia del Emprendedurismo. El término Emprender data desde la época de la antigüedad; y este ......

Words: 2385 - Pages: 10

Free Essay

Instrumentos de Pago Y CréDito En El Comercio Exterior En CentroaméRica

...Instrumentos de pago y crédito en el comercio exterior en Centroamérica 1. Introducción * Objetivos * Contenido * Análisis * Ámbito temporal y espacial 2. Principales aspectos de los instrumentos de pago y crédito utilizados en el comercio exterior en Centroamérica: importancia y comparación entre países * Tipos de Instrumentos utilizados * Forma de financiación de las importaciones y exportaciones * Instituciones financieras -públicas y privadas- participantes en el proceso * Problemas y dificultades financieras existentes en el fomento del comercio exterior 3. Análisis de la evolución de los instrumentos de pago o crédito y de la financiación del comercio exterior en los últimos 3 o cinco años 4. Resumen, conclusiones y perspectivas * Cambios que tendrían que producirse 5. Fuentes de información y bibliografía utilizada Introducción: Se hace necesario identificar las estructuras institucionales e instrumentos más idóneos para los diferentes escenarios en los que las empresas Centroamericanas interactúan en el comercio Internacional; que se encuentran de fondo en el funcionamiento de las operaciones de crédito y pago a nivel de la región Centroamericana, permitiendo la comprensión de las necesidades y dificultades a nivel Centroamericano en materia de crédito y pago en comercio internacional se hace necesaria a la interrelación que existe en el proceso importador y exportador buscando el beneficio......

Words: 5942 - Pages: 24

Free Essay

Dolarización

...economía dolarizada 6 2.3 El Salvador: 7 3.1 PANORAMA ECONÓMICO DE GUATEMALA EN 2011 8 3.1 Producción 8 3.1.1 Producto Interno Bruto (PIB) 8 3.2 Inflación 10 3.3 Desempleo 13 3.4 Competitividad 15 4. PASOS EN LA DOLARIZACIÓN OFICIAL 17 5. CONSECUENCIAS DE LA DOLARIZACIÓN EN EL SECTOR EXTERNO Y LAS BALANZAS DE PAGO DE GUATEMALA 20 5.1 Definición de sector externo 20 5.2 Definición de balanza de pagos 20 5.2.1 Gráficas y análisis de las principales operaciones de cuenta corriente y reservas monetarias 22 5.3 Análisis de los efectos de la dolarización 24 6. TENDENCIAS DE LA POLÍTICA MONETARIA 25 6.1 El caso de M1 y M2 en Guatemala 26 6.2 Operaciones de estabilización monetaria 27 6.3 Monto estimado para la dolarización 28 7. LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA 30 7.1 Ventajas 30 7.2 Desventajas 30 7.3 ¿Por qué podría no convenir la dolarización? 31 8. FUNCIONES ACTUALES DEL BANGUAT Y REPERCUSIONES DE LA DOLARIZACIÓN 31 9. COMPARACIÓN DE LA ECONOMÍA DE GUATEMALA CON EL SUDESTE ASIÁTICO 33 9.1 Guatemala, Centroamérica y el sudeste asiático: Los factores institucionales 33 10. LA DOLARIZACIÓN EN EL SALVADOR 37 11. EL DÓLAR EN ARGENTINA 38 11.1 NIVELES INFLACIONARIOS EN LA ARGENTINA DE 1981 A 1995 39 11.2 CRECIMIENTO ECONÓMICO EN ARGENTINA 40 CONCLUSIONES 43 RECOMENDACIONES GENERALES 44 RECOMENDACIONES ESPECÍFICAS PARA GUATEMALA 45 BIBLIOGRAFÍA Y SITIOS WEB VISITADOS 46 INTRODUCCIÓN El dinero es un activo......

Words: 13487 - Pages: 54

Free Essay

Social World

...El Salvador ESTUDIOS SOCIALES Y CÍVICA 2 BACHILLERATO Queridos jóvenes: El libro de texto de Estudios Sociales y Cívica que tienen en sus manos ha sido hecho pensando en cada uno de ustedes, que son personas únicas e importantes. Contiene información y actividades interesantes que les ayudarán a comprender y analizar la realidad salvadoreña e internacional. También propone el fomento de actitudes, necesarias para la participación responsable en el ámbito familiar, escolar, comunitario, nacional y mundial. El Ministerio de Educación y su centro educativo, en el marco del Plan Nacional de Educación 2021, están trabajando para que tengan más y mejores oportunidades de aprender. Así, esperamos que ejerzan sus derechos y cumplan con sus deberes con responsabilidad para llegar a ser ciudadanos plenos que fortalezcan la paz y la democracia. Les invitamos a continuar estudiando con empeño, manteniendo vivo el interés por ser mejores y enfrentar de manera competente los retos académicos y profesionales que les depara el futuro. ¡Ánimo, ustedes pueden alcanzar el éxito que se propongan! Ministra de Educación Darlyn Xiomara Meza Viceministro de Educación José Luis Guzmán 2 Elías Antonio Saca Presidente de la República Ana Vilma de Escobar Vicepresidenta de la República Darlyn Xiomara Meza Ministra de Educación José Luis Guzmán Viceministro de Educación Carlos Benjamín Orozco Viceministro de Tecnología Norma Carolina Ramírez Directora General de Educación......

Words: 95664 - Pages: 383

Free Essay

Yvas

...FORMULACIÓN DE UN PLAN DE NEGOCIOS PARA LA EXPORTACIÓN DE ACEITE DE AGUACATE DANIELA PATIÑO VICTORIA VANESSA LARGO GRISALES UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE PEREIRA FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL PEREIRA 2010 FORMULACIÓN DE UN PLAN DE NEGOCIOS PARA LA EXPORTACIÓN DE ACEITE DE AGUACATE DANIELA PATIÑO VICTORIA VANESSA LARGO GRISALES Director de Proyecto de Grado: Ing. César Augusto Zapata Urquijo Proyecto de grado presentado como requisito para optar al título de pregrado de Ingeniería Industrial UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE PERIRA FACULTAD DE INGENIERA INDUSTRIAL PEREIRA 2010 2 CONTENIDO RESUMEN ............................................................................................................................ 9 SUMMARY ......................................................................................................................... 10 INTRODUCCION................................................................................................................11 ANTECEDENTES Y JUSTIFICACION .......................................................................... 14 DEFINICION DE OBJETIVOS ........................................................................................ 16 OBJETIVO GENERAL ...................................................................................................... 16 OBJETIVOS ESPECÍFICOS .................................................................................................

Words: 22955 - Pages: 92

Free Essay

Electronic Engineer

...La inflación es un factor muy importante en la historia de la economía a nivel mundial, este se conoce como el aumento de los bienes y servicios que afecta en primer estancia a los consumidores, a los inversionistas, al estado y asi mismo al crecimiento económico de un país. Por lo tanto el siguiente trabajo tiene como objetivo comprender claramente el concepto de inflación para lo cual es necesario dar su definición y algunos ejemplos para su pleno entendimiento. Posteriormente analizaremos los índices de inflación desde la decada de los cincuenta en Colombia dando a conocer porque ha tenido cambios tanto positivos como negativos. A demás de eso es importante saber cuales son los factores que causan que haya inflación y después de eso conocer las consecuencias que puede traer para un país este cambio de los precios, adicionalmente observaremos lo que ha hecho el Estado Colombiano para regular la inflación. También analizaremos y compararemos la inflación de Colombia con respecto a otros paises en Latinoamérica dandonos una idea de como estamos posicionados economicamente con respecto a ellos. Generalmente se entiende por inflación el "incremento en el nivel general de precios" (Case, p.179), o sea que la mayoría de los precios de los bienes y servicios disponibles en la economía empiezan a crecer en forma simultánea. La inflación implica por ende una pérdida en el poder de compra del dinero, es decir, las personas cada vez podrían comprar menos con sus ingresos, ya que......

Words: 1568 - Pages: 7

Free Essay

Educación: Un Reto Permanente Para La Sociedad

...EDUCACION: EL PERMANENTE RETO DE LA SOCIEDAD En este mundo globalizado e intercomunicado, se hace imperiosa la necesidad de fortalecer los estándares educativos no solo a nivel individual sino colectivo, de manera que abarque los diversos niveles socioeconómicos que componen nuestra sociedad, con el fin de unir esfuerzos enfocadas hacia el desarrollo económico y cultural de una colectividad. El antiguo poeta griego Hesíodo mencionó sabiamente que “La educación ayuda a la persona a aprender a ser lo que es capaz de ser”, aunque esta es una declaración muy antigua todavía sigue y seguirá siendo absolutamente vigente. Sin embargo es evidente que esta gran oportunidad de ‘aprender a ser lo que puedes ser’ no la tiene toda la población mundial. Aunque todo ser humano tiene un gran potencial, las condiciones socioeconómicas, el entorno y la cultura en la que se desarrolla el individuo tiene un fuerte impacto en su futuro académico. No es un secreto el hecho de que las comunidades más pobres tienen un acceso sumamente limitado o incluso nulo a la educación, y si acaso lo tienen la calidad de dicha educación en la mayoría de los casos no cumple los estándares que este mundo exige hoy por hoy. Casi 800 millones de personas en todo el mundo no saben leer ni escribir. En su mayoría, son mujeres y niñas que pierden los beneficios de la educación, aún cuando esta supone una herramienta de gran valor contra la pobreza y los conflictos, pero además, contribuye a mejorar la salud y......

Words: 1111 - Pages: 5

Free Essay

Guia Basica Del Exportador

...2005, Bancomext MR Registro de derecho de autor núm. 72418 ISBN 968-6168-30-3 Dirección General del Derecho de Autor, dependiente de la Secretaría de Educación Pública Prohibida su reproducción total o parcial sin autorización expresa del Banco Nacional de Comercio Exterior, S. N. C. Impreso en México Documento elaborado por el Banco Nacional de Comercio Exterior, S. N. C. 2 GUÍA BÁSICA DEL EXPORTADOR GUÍA BÁSICA DEL EXPORTADOR 3 4 GUÍA BÁSICA DEL EXPORTADOR PRESENTACIÓN PRESENTACIÓN Para competir en los mercados externos es importante conocer los mecanismos y procedimientos que requieren cumplir las operaciones comerciales, así como estar atento a los cambios que realizan los principales países, en sus mecanismos y disposiciones de importación. Al respecto, uno de los objetivos del Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C. (Bancomext) es ofrecer los apoyos necesarios para que las empresas, principalmente las micros, pequeñas y medianas (MIPYMES), se preparen adecuadamente para participar con éxito en sus operaciones comerciales de exportación. Para ello, BANCOMEXT presenta la 12ª edición de su Guía Básica del Exportador en donde el lector encontrará la información y la asesoría indispensable que le permitirá conocer los principales aspectos que se requieren para realizar negocios de exportación. Las mejoras y actualización que se presentan en esta edición, incluyen todos los cambios o modificaciones que afectan la operatividad comercial de......

Words: 134942 - Pages: 540

Free Essay

How Tto Do Bussines in Peru

...“Oportunidades de negocios en el Perú” EDUARDO BERNALES Ministro Consejero Comercial Embajada del Perú Bogotá, 1 de setiembre de 2009 ¿ POR QUÉ HACER NEGOCIOS CON EL PERU ? ¿Por qué hacer negocios con en el Perú? 1. Estabilidad macroeconómica – Reconocimiento internacional. 2. Clima favorable para la inversión – Reglas de juego estable. 3. Acceso a mercados – Política de integración comercial. 4. Desarrollo de Infraestructura – Aumento de la competitividad. 5. Socios CAN: Arancel cero. 6. Bogotá-Lima a menos de tres horas. Estabilidad macroeconómica Variables ligadas a la inversión en el Perú (variaciones con respecto al año anterior) 2004 PBI (var%) Inversión Privada (var%) Inversión Pública (var%) IPC (var%) Empleo1 (var%) 5.1 8.1 5.7 3.5 3.6 2005 6.4 12.0 12.2 1.5 5.7 2006 7.6 20.1 13.0 1.1 8.7 2007 8.9 23.2 19.7 3.9 8.9 2008 9.8 25.6 41.9 5.8 8.5 Exportaciones (var% en US$) Importaciones de bienes de capital (var% en US$) PBI sector construcción (var%) Recaudación Tributaria (var%) 40. 9 19. 6 4.7 13. 6 35.3 29.6 8.4 14.3 36.9 35.4 14.7 27.8 17.5 41.9 16.6 15.3 13.1 57.6 16.5 11.0 1. En empresas de 10 o más trabajadores Fuente: Banco Central de Reserva del Perú, Ministerio de Economía, y Instituto Nacional de Estadística e Informática Estabilidad macroeconómica Crecimiento sostenido de las exportaciones y la inversión Exportaciones Inversión Privada Monto Total en Millones de US$ Monto Total en Millones de......

Words: 2216 - Pages: 9

Premium Essay

Salud Publica

...Año 2006 Vol. 10 (3): 124-189 ISSN 0717-3652 REVISTA CHILENA REVISTA CHILENA DE DE SALUD PUBLICA SALUD PUBLICA Editada por la Escuela de Salud Pública de la Universidad de Chile. Edición cuatrimestral. Editorial Artículos Originales Perfil sociodemográfico y de riesgo cardiovascular en pacientes diabéticos de un consultorio urbano. SSMN 2004 Exposición ocupacional a plomo y cadmio en personal de salud Derivaciones del servicio de urgencia del Hospital de Til-Til a los centros de referencia del área de salud norte (2004 - 2005) Subdiagnóstico de depresión en atención primaria, estudio en pacientes del área sur-oriente de Santiago, año 2006. Ensayo ¿Es factible y útil la detección precoz como estrategia de salud pública para el primer episodio de psicosis? Algunos comentarios para evaluar el primer año del Plan Auge en el sistema público de salud. Rafael Urriola Los inicios de la Escuela de Salubridad de Chile: 1943 - 1957 Temas de Actualidad Cifras de Hoy en Salud Pública Perfíl Humano Profesores eméritos Consumo de alcohol y sus efectos sobre la salud Revista de Revistas Agenda Instrucciones a los Autores Año 2006 Vol. 10 (3): 124-189 ISSN 0717-3652 REVISTA CHILENA REVISTA CHILENA DE DE SALUD PUBLICA SALUD PUBLICA Editada por la Escuela de Salud Pública de la Universidad de Chile. Edición cuatrimestral. Comité Ejecutivo Director Giorgio Solimano Cantuarias Directores Reemplazantes Rubén Alvarado Muñoz Paulina Pino Zúñiga......

Words: 8327 - Pages: 34

Premium Essay

Incoterms

...® 2010 son usos internacionales emitidos por la Cámara Internacional de Comercio, que se emplean para distribuir los costos y riesgos en que incurren los compradores y vendedores internacionalmente. Si se emplean de manera adecuada, son además una herramienta muy útil para determinar la correcta integración de la base para el pago de impuestos de importación pues permiten distinguir lo que se encuentra incluido en el precio pagado. OBJETIVO: Conocer la forma correcta de integrar la base gravable en importaciones y su relación con las nuevas Reglas Incoterms® 2010 TEMARIO: 1. Elementos del valor en Aduana en México 1.1 Valor de Transacción 1.2 Incrementables 1.3 No Incrementables 2. Conceptos incluidos en el precio pagado dependiendo de la regla Incoterms® 2010 elegida 2.1 Las 11 reglas: EXW, FCA, CPT, CIP, DAT, DAP, DDP, FAS, FOB, CFR y CIF 2.2 Principales cambios entre los INCOTERMS 2000 y las nuevas Reglas Incoterms ® 2010 2.3 Uso de las Reglas Incoterms ® 2010 en los contratos, el arbitraje, los no aplicables en México y los medios de transporte correcto para cada Regla Incoterms® 2010. 3. Bases gravables para otros impuestos, derechos y aprovechamientos 3.1 El DTA 3.2 El IEPS 3.3 El ISAN 3.4 El IVA 3.5 Las cuotas compensatorias y medidas de transición 4. El Valor en Aduana y la Ley de Impuesto Sobre la Renta 4.1 Valor autorizado para la deducción de compras de importación ...

Words: 6971 - Pages: 28

Free Essay

Administrador

...Pollo Campero 7 San Martín 9 &Café 11 Conclusiones 12 Bibliografía 13 INTRODUCCIÓN Existen factores que influyen en las decisiones estratégicas de todas las compañías, independientemente del país en que se encuentre. Puesto que existen grandes influenciadores que funcionan fuera de las manos de las mismas empresas. A esto se le denomina macro-entorno y abarca áreas como economía, demografía, político/legal y social cultural. Pero también está el microentorno que está más individualizado por empresas, ya que los factores que se mueven con cada una son distintos. Al final es importante tener un análisis de esta información, para crear escenarios en los cuales las empresas puedan proyectar decisiones a tomar. El conocer en donde está jugando una compañía es impórtate. Guatemala se ha mostrado como una propuesta bastante interesante en los últimos años, ya que su economía va creciendo. Pero depende que industria quiera entrar a la nación, los mismos factores le indicaran si es conveniente. Aun empresas internas como Pollo Campero, &Café o San Martín han tenido dificultades en su micro-entorno, pero han sabido aprovechar otros factores que les permiten su desarrollo. Por lo tanto a continuación se presentan el panorama macro y micro de las empresa anteriormente mencionadas. 1 MACRO-ENTORNO Económico Guatemala es la economía más grande de Centroamérica teniendo un PIB de $58.83 mil millones (Banco Mundial, 2014)....

Words: 3508 - Pages: 15

Free Essay

Crisis

...* Trabajo administración y dirección de empresas realizado por: Jorge González Medina. * Facultad de Estudios Sociales y Lenguas Aplicadas Curso 2013-2014 Índice: Portada Presentación pag.1 1. ANALIZIS DE LAS POLITICAS ECONOMICAS FRENTE A LA CRISIS pag.2 1.1 antecedentes de la crisis pag.2 1.2 consecuencias pag.5 1.3 Efectos de la austeridad en la Europa del Sur y de sus políticas económicas pag.6 2. FACTORES DETERMINANTES EN EUROPA CRISIS: pag.8 2.1 Grecia: pag.9 2.2 Irlanda: pag.10 2.3 Portugal: pag.10 2.4 España: ...

Words: 9050 - Pages: 37

Premium Essay

Efectos Del Sistema de Ahorro Para El Retiro En México

...del Sistema de Ahorro para el Retiro en México. El presente trabajo tiene como objetivo describir brevemente los sistemas de pensiones y aquellos que han servido como base para el sistema que actualmente tenemos en el país, para posteriormente comparar las condiciones y restricciones del modelo aplicado en Chile – paradigmático entre los sistemas de contribución modernos- con el que se ha adoptado en México. Se reconocen los importantes beneficios que el sistema ha generado, tanto para los trabajadores como para la economía en su conjunto, a lo largo de los 16 años transcurridos desde su entrada en vigor, así como los logros que se han alcanzado en materia de incentivo al ahorro voluntario, mas bien parcos, para a continuación comparar el sistema mexicano con el chileno. Las diferencias sustanciales que aparecen casi a primera vista, se ven reflejadas en los rendimientos de largo plazo que los sistemas han ofrecido y que no favorecen al modelo en México, por lo cual es importante buscar las modificaciones que permitan que el rendimiento crezca a tasas mayores a las actuales, ya que de otra manera los montos de las pensiones que tendrán los trabajadores serán muy limitados. Por otra parte se concluye que la Secretaría de Hacienda ha sido el regulador único para el sistema de fondos para el retiro, elemento que dado el mandato financiero y fiscal de la secretaría, no transita por el de previsión social, que debiera ser - y así opera en otros países - el que dictara las......

Words: 8167 - Pages: 33